恒康醫(yī)療（002219）因?yàn)槭袌霾倏v違法違規(guī)行為，被中證中小投資者服務(wù)中心告上法庭了。

投服中心6日披露，已于日前就恒康醫(yī)療市場操縱違法違規(guī)行為，正式向成都市中級人民法院提起訴訟，成都中院于8月2日正式立案受理。

這是投服中心首次針對資本市場操縱違法違規(guī)行為提起民事?lián)p害賠償支持訴訟，該案也是我國資本市場首例市場操縱支持訴訟案。

一起“偽市值管理”舊案引發(fā)的全新司法實(shí)踐

恒康醫(yī)療于2008年3月6日在深圳證券交易所中小板上市，原名“獨(dú)一味”。

2017年8月11日，中國證監(jiān)會對恒康醫(yī)療研究顧問機(jī)構(gòu)上海蝶彩資產(chǎn)管理有限公司（簡稱蝶彩資產(chǎn)）、蝶彩資產(chǎn)實(shí)際控制人、恒康醫(yī)療控股股東及實(shí)際控制人合謀操縱恒康醫(yī)療股票案作出“沒收蝶彩資產(chǎn)違法所得4858萬元，處以9716萬元罰款”等行政處罰措施。

本案中，恒康醫(yī)療控股股東為達(dá)到高價減持公司股票目的，聯(lián)合蝶彩資產(chǎn)及其實(shí)際控制人以“市值管理”名義，在減持期間夸大恒康醫(yī)療研發(fā)能力，密集發(fā)布一系列利好信息，不及時、準(zhǔn)確、完整披露對恒康醫(yī)療不利信息，影響投資者預(yù)期并造成股價波動。

說起來，這已經(jīng)是一起歷史舊案。2013年3月，恒康醫(yī)療實(shí)際控制人闕文彬與蝶彩資產(chǎn)管理公司控制人謝風(fēng)華約定，通過“市值管理”的方式提高恒康醫(yī)療的價值，進(jìn)而拉升股價，實(shí)現(xiàn)闕文彬減持的目的。2013年5月，蝶彩資產(chǎn)與闕文彬，以及某券商三方簽署《研究顧問協(xié)議》，約定蝶彩資產(chǎn)作為研究顧問機(jī)構(gòu)提供顧問服務(wù)。闕文彬的要求是在不低于20元/股的情況下減持其持有的2000萬股恒康醫(yī)療，蝶彩資產(chǎn)提供減持策略報(bào)告和操作方案，研究顧問費(fèi)按減持成交金額的12.5%計(jì)提。

此后，在股價操縱期間，恒康醫(yī)療通過不完整披露收購信息，誤導(dǎo)性陳述以及增加“利好”信息披露等，影響投資者預(yù)期。在這些操縱手段的影響下，2013年5月9日至7月3日期間，恒康醫(yī)療股價累計(jì)上漲24.86%，同期中小板綜指累計(jì)下跌1.24%。2013年7月3日、4日，闕文彬通過大宗交易系統(tǒng)減持恒康醫(yī)療2200萬股，獲利5162萬元。其中，彩蝶資產(chǎn)、謝風(fēng)華分得4858萬元。

就在闕文彬減持完成后，2013年7月5日至8月30日期間，恒康醫(yī)療股價累計(jì)下跌2.45%，同期中小板綜指累計(jì)上漲6.94%。

而此案被揭開的契機(jī)，則是2015年年初證監(jiān)會對蝶彩資產(chǎn)的例行檢查，4858萬元高昂顧問費(fèi)引起了檢查人員的注意，證監(jiān)會迅速組織力量進(jìn)行調(diào)查。

不同于傳統(tǒng)的交易型操縱證券市場違法案件，本案是證監(jiān)會首例、僅因單一的信息披露操縱行為（沒有連續(xù)交易配合）對上市公司實(shí)際控制人作出市場操縱定性并處罰的案件，是“假借市值管理，行市場操縱之實(shí)”的新型違法案例。

2018年1月19日，中國證監(jiān)會將此案列為“2017年證監(jiān)稽查20起典型違法案例”，認(rèn)定“該案是上市公司實(shí)際控制人與私募機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié)講故事、造熱點(diǎn)、炒股價的一起典型案件，案件的查處，為上市公司大股東、實(shí)際控制人及市場機(jī)構(gòu)劃定了醒目‘紅線’，警醒各方遠(yuǎn)離‘偽市值管理’。”

投服中心表示，近年來，資本市場以“市值管理”的名義進(jìn)行違法違規(guī)的行為屢見不鮮，嚴(yán)重誤導(dǎo)、擾亂了市場預(yù)期，損害了眾多中小投資者合法權(quán)益，對資本市場造成了較為惡劣的影響。本著“追首要違法之人”，維護(hù)上市公司廣大中小股東權(quán)益的原則，受中小投資者委托，投服中心聘請中心公益律師團(tuán)成員、上海市上正律師事務(wù)所主任律師程曉鳴，合伙律師周文平為原告代理人，將恒康醫(yī)療控股股東及實(shí)際控制人闕某列為被告，正式提起支持訴訟。

讓投資者看到訴訟維權(quán)索賠的可行性

2016年，投服中心改革創(chuàng)新推出中小投資者權(quán)益保護(hù)的新途徑——支持訴訟機(jī)制，受到中小投資者廣泛認(rèn)可和好評。截至2018年7月底，投服中心已提起10起證券支持訴訟，累計(jì)接受投資者申請973人次，訴求總金額達(dá)6000余萬元。

其中，作為首例證券支持訴訟，同時也是市場影響最為廣泛的案例，投服中心于2016年受9名因匹凸匹(600696)虛假陳述行為受損的投資者委托，將公司原實(shí)際控制人鮮言作為第一被告、其他7名負(fù)責(zé)任高管以及匹凸匹公司作為共同被告，向上海市一中院提起訴訟。 2017年5月，上海市一中院判決鮮言等責(zé)任人賠償投資者損失合計(jì)233.89萬元，投服中心受托支持的14名中小投資者全部勝訴。

投服中心專業(yè)人士表示，與上述10起案件均為虛假陳述類民事賠償支持訴訟不同，投服中心此次支持起訴“恒康醫(yī)療”市場操縱違法違規(guī)行為，具有重大意義。

一是有助于完善證券市場侵權(quán)民事賠償訴訟制度。為正確審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件，規(guī)范證券市場民事行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，最高人民法院2003年發(fā)布了關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定，經(jīng)過10多年發(fā)展，全國各地法院審判實(shí)踐積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。然而，針對內(nèi)幕交易和市場操縱民事賠償并沒有相關(guān)司法解釋，案例實(shí)踐也較少。將支持訴訟案件類型拓展至市場操縱領(lǐng)域，有助于進(jìn)一步豐富司法實(shí)踐，健全證券市場民事賠償訴訟制度。

二是有助于解決中小投資者尋求賠償?shù)膶I(yè)支持問題。我國證券市場操縱民事賠償損失認(rèn)定沒有相關(guān)判例可以借鑒。投服中心結(jié)合我國資本市場特點(diǎn)，利用本次案件，改革創(chuàng)新一套損失計(jì)算邏輯和認(rèn)定方法，有助于解決受損投資者尋求賠償專業(yè)能力不足的難題，滿足中小投資者的權(quán)利救濟(jì)需求。

三是有助于喚醒中小投資者維權(quán)意識，依法維護(hù)自身合法權(quán)益。投服中心作為證券金融類公益機(jī)構(gòu)，通過協(xié)助投資者開展支持訴訟，積極支持受損投資者求償，尤其是此次“恒康醫(yī)療”支持訴訟案的“破題”，讓廣大中小投資者切實(shí)認(rèn)識到訴訟維權(quán)索賠的可行性，一定程度上改變了中小投資者在司法過程中的弱勢局面，有利于示范引領(lǐng)更多的投資者通過法律途徑維護(hù)合法權(quán)益。

投服中心表示，下一步將繼續(xù)探索優(yōu)化證券支持訴訟工作模式，積極推進(jìn)投服中心提起的案件先審先判和支持訴訟示范判決機(jī)制試點(diǎn)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

[責(zé)任編輯：楊凡、韓薇]

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