恒康醫療（002219）因為市場操縱違法違規行為，被中證中小投資者服務中心告上法庭了。

投服中心6日披露，已于日前就恒康醫療市場操縱違法違規行為，正式向成都市中級人民法院提起訴訟，成都中院于8月2日正式立案受理。

這是投服中心首次針對資本市場操縱違法違規行為提起民事損害賠償支持訴訟，該案也是我國資本市場首例市場操縱支持訴訟案。

一起“偽市值管理”舊案引發的全新司法實踐

恒康醫療于2008年3月6日在深圳證券交易所中小板上市，原名“獨一味”。

2017年8月11日，中國證監會對恒康醫療研究顧問機構上海蝶彩資產管理有限公司（簡稱蝶彩資產）、蝶彩資產實際控制人、恒康醫療控股股東及實際控制人合謀操縱恒康醫療股票案作出“沒收蝶彩資產違法所得4858萬元，處以9716萬元罰款”等行政處罰措施。

本案中，恒康醫療控股股東為達到高價減持公司股票目的，聯合蝶彩資產及其實際控制人以“市值管理”名義，在減持期間夸大恒康醫療研發能力，密集發布一系列利好信息，不及時、準確、完整披露對恒康醫療不利信息，影響投資者預期并造成股價波動。

說起來，這已經是一起歷史舊案。2013年3月，恒康醫療實際控制人闕文彬與蝶彩資產管理公司控制人謝風華約定，通過“市值管理”的方式提高恒康醫療的價值，進而拉升股價，實現闕文彬減持的目的。2013年5月，蝶彩資產與闕文彬，以及某券商三方簽署《研究顧問協議》，約定蝶彩資產作為研究顧問機構提供顧問服務。闕文彬的要求是在不低于20元/股的情況下減持其持有的2000萬股恒康醫療，蝶彩資產提供減持策略報告和操作方案，研究顧問費按減持成交金額的12.5%計提。

此后，在股價操縱期間，恒康醫療通過不完整披露收購信息，誤導性陳述以及增加“利好”信息披露等，影響投資者預期。在這些操縱手段的影響下，2013年5月9日至7月3日期間，恒康醫療股價累計上漲24.86%，同期中小板綜指累計下跌1.24%。2013年7月3日、4日，闕文彬通過大宗交易系統減持恒康醫療2200萬股，獲利5162萬元。其中，彩蝶資產、謝風華分得4858萬元。

就在闕文彬減持完成后，2013年7月5日至8月30日期間，恒康醫療股價累計下跌2.45%，同期中小板綜指累計上漲6.94%。

而此案被揭開的契機，則是2015年年初證監會對蝶彩資產的例行檢查，4858萬元高昂顧問費引起了檢查人員的注意，證監會迅速組織力量進行調查。

不同于傳統的交易型操縱證券市場違法案件，本案是證監會首例、僅因單一的信息披露操縱行為（沒有連續交易配合）對上市公司實際控制人作出市場操縱定性并處罰的案件，是“假借市值管理，行市場操縱之實”的新型違法案例。

2018年1月19日，中國證監會將此案列為“2017年證監稽查20起典型違法案例”，認定“該案是上市公司實際控制人與私募機構內外勾結講故事、造熱點、炒股價的一起典型案件，案件的查處，為上市公司大股東、實際控制人及市場機構劃定了醒目‘紅線’，警醒各方遠離‘偽市值管理’?！?/p>

投服中心表示，近年來，資本市場以“市值管理”的名義進行違法違規的行為屢見不鮮，嚴重誤導、擾亂了市場預期，損害了眾多中小投資者合法權益，對資本市場造成了較為惡劣的影響。本著“追首要違法之人”，維護上市公司廣大中小股東權益的原則，受中小投資者委托，投服中心聘請中心公益律師團成員、上海市上正律師事務所主任律師程曉鳴，合伙律師周文平為原告代理人，將恒康醫療控股股東及實際控制人闕某列為被告，正式提起支持訴訟。

讓投資者看到訴訟維權索賠的可行性

2016年，投服中心改革創新推出中小投資者權益保護的新途徑——支持訴訟機制，受到中小投資者廣泛認可和好評。截至2018年7月底，投服中心已提起10起證券支持訴訟，累計接受投資者申請973人次，訴求總金額達6000余萬元。

其中，作為首例證券支持訴訟，同時也是市場影響最為廣泛的案例，投服中心于2016年受9名因匹凸匹(600696)虛假陳述行為受損的投資者委托，將公司原實際控制人鮮言作為第一被告、其他7名負責任高管以及匹凸匹公司作為共同被告，向上海市一中院提起訴訟。 2017年5月，上海市一中院判決鮮言等責任人賠償投資者損失合計233.89萬元，投服中心受托支持的14名中小投資者全部勝訴。

投服中心專業人士表示，與上述10起案件均為虛假陳述類民事賠償支持訴訟不同，投服中心此次支持起訴“恒康醫療”市場操縱違法違規行為，具有重大意義。

一是有助于完善證券市場侵權民事賠償訴訟制度。為正確審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件，規范證券市場民事行為，保護投資者合法權益，最高人民法院2003年發布了關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定，經過10多年發展，全國各地法院審判實踐積累了豐富經驗。然而，針對內幕交易和市場操縱民事賠償并沒有相關司法解釋，案例實踐也較少。將支持訴訟案件類型拓展至市場操縱領域，有助于進一步豐富司法實踐，健全證券市場民事賠償訴訟制度。

二是有助于解決中小投資者尋求賠償的專業支持問題。我國證券市場操縱民事賠償損失認定沒有相關判例可以借鑒。投服中心結合我國資本市場特點，利用本次案件，改革創新一套損失計算邏輯和認定方法，有助于解決受損投資者尋求賠償專業能力不足的難題，滿足中小投資者的權利救濟需求。

三是有助于喚醒中小投資者維權意識，依法維護自身合法權益。投服中心作為證券金融類公益機構，通過協助投資者開展支持訴訟，積極支持受損投資者求償，尤其是此次“恒康醫療”支持訴訟案的“破題”，讓廣大中小投資者切實認識到訴訟維權索賠的可行性，一定程度上改變了中小投資者在司法過程中的弱勢局面，有利于示范引領更多的投資者通過法律途徑維護合法權益。

投服中心表示，下一步將繼續探索優化證券支持訴訟工作模式，積極推進投服中心提起的案件先審先判和支持訴訟示范判決機制試點，切實維護投資者合法權益。

[責任編輯：楊凡、韓薇]

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