近期，作為金融衍生品的黃金期貨市場(chǎng)波瀾起伏，金價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，突破多個(gè)整數(shù)關(guān)口。國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性令全球投資者擔(dān)憂情緒不斷上升。8月中旬，30年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至約2%的歷史低點(diǎn)。同時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率自2007年以來(lái)首次低于2年期國(guó)債收益率。有業(yè)內(nèi)人士表示，這種長(zhǎng)期國(guó)債收益率低于短期國(guó)債的反常情況，往往被視為是經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)警信號(hào)。

避險(xiǎn)情緒攀升 國(guó)際金價(jià)創(chuàng)近6年新高

8月27日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)比前一交易日上漲14.6美元，收于每盎司1551.8美元，創(chuàng)下6年多來(lái)最高收盤(pán)價(jià)。

由于投資者的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金持續(xù)受到追捧。自5月底以來(lái)，金價(jià)已經(jīng)從每盎司不到1300美元，接連突破1400、1500美元整數(shù)大關(guān)。

針對(duì)近期金價(jià)上漲，中銀國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征在接受人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，金價(jià)從今年5月份開(kāi)始上漲，究其原因是全球貿(mào)易摩擦和世界經(jīng)濟(jì)前景的不確定性加大，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)心衰退，避險(xiǎn)情緒攀升，資金流入黃金市場(chǎng)，推升了黃金價(jià)格。

中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才在接受人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)認(rèn)為，避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)攀升，出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，投資者涌入金市。

西南證券首席研究員張仕元對(duì)人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，近期金價(jià)上漲的主要原因有三：一是全球經(jīng)濟(jì)走軟，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)預(yù)期抬頭，作為重要的儲(chǔ)備工具，黃金持續(xù)受到青睞；二是金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，主要經(jīng)濟(jì)體十年期國(guó)債收益率持續(xù)走低，提升了黃金的資產(chǎn)配置價(jià)值；三是地緣政治復(fù)雜，熱點(diǎn)地區(qū)局勢(shì)升溫增強(qiáng)了黃金的增持動(dòng)力。

貨幣天然是金銀 多國(guó)增加黃金儲(chǔ)備

馬克思在《資本論》關(guān)于貨幣的論述中表示，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。”金、銀等貴金屬，由于其具有體積小、價(jià)值大、便于攜帶、久藏不壞、質(zhì)地均勻、容易分割等優(yōu)點(diǎn)，在人類(lèi)歷史上曾經(jīng)長(zhǎng)期充當(dāng)貨幣的角色。

第二次世界大戰(zhàn)末期，以美國(guó)為主導(dǎo)的西方國(guó)家在全球推行布雷頓森林體系，美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤。在此體系下，紐約逐漸成為了全球黃金交易中心。再加上黃金的運(yùn)輸和儲(chǔ)備不易，各國(guó)也愿意將黃金儲(chǔ)存于美國(guó)。隨后布雷頓森林體系瓦解，但黃金留在了美國(guó)。

作為世界金融體系中的非信用實(shí)體金融資產(chǎn)，黃金的重要性不言而喻。歐元發(fā)行前夕，歐元區(qū)國(guó)家集體增持黃金儲(chǔ)備，取代美國(guó)成為世界第一，借此增強(qiáng)貨幣發(fā)行和流通的信心。隨著次貸危機(jī)出現(xiàn)，2007年3月開(kāi)始，多國(guó)央行開(kāi)始連續(xù)從紐約聯(lián)儲(chǔ)金庫(kù)中運(yùn)回黃金。

據(jù)報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度全球黃金需求量為1123噸，同比上漲8%。而上半年的需求總量躍升至2181.7噸，創(chuàng)下3年來(lái)新高。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布2019年第二季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，各國(guó)央行繼續(xù)擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備量的趨勢(shì)仍在延續(xù)。今年第二季度，全球各國(guó)央行共購(gòu)入224.4噸黃金，加上第一季度的數(shù)據(jù)，上半年的央行購(gòu)金總量達(dá)到了374.1噸。與季度歷史數(shù)據(jù)相比，這是全球官方黃金儲(chǔ)備凈增幅最大的上半年。

根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)黃金實(shí)際消費(fèi)量1151.43噸，連續(xù)6年保持全球第一位，其中黃金首飾消費(fèi)量達(dá)736.29噸。2019年上半年，全國(guó)黃金實(shí)際消費(fèi)量523.54噸，其中黃金首飾358.77噸，同比增長(zhǎng)1.97%，，繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。

中國(guó)人民銀行8月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為6226萬(wàn)盎司，價(jià)值888.76億美元，環(huán)比增加32萬(wàn)盎司，為央行連續(xù)第8個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

據(jù)中國(guó)國(guó)家外匯管理局日前公布的《國(guó)家外匯管理局年報(bào)(2018)》顯示，截至2018 年末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到1852噸，位居全球第六。關(guān)于中國(guó)增持黃金儲(chǔ)備的主要原因，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英表示，黃金儲(chǔ)備一直是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要部分。黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性。我們從長(zhǎng)期和戰(zhàn)略的角度出發(fā)，根據(jù)需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整國(guó)際儲(chǔ)備組合配置，保障國(guó)際儲(chǔ)備的安全、流動(dòng)和保值增值。

專(zhuān)家預(yù)測(cè)：金價(jià)連續(xù)上漲 需警惕全球金融風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的金價(jià)走勢(shì)，曹遠(yuǎn)征表示，此輪黃金漲勢(shì)耐人尋味。過(guò)去黃金價(jià)格走勢(shì)跟美元指數(shù)高度相關(guān)，美元指數(shù)走強(qiáng)黃金就會(huì)變便宜，美元指數(shù)走弱黃金就會(huì)變貴。但這次是美元指數(shù)基本不動(dòng)，黃金價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲的走勢(shì)，一定程度上提示要警惕全球金融風(fēng)險(xiǎn)，并要做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

徐洪才認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，美元可能具有升值趨勢(shì)，隨著美元升值，黃金價(jià)格有下降需求，金價(jià)走勢(shì)還有待觀望。

張仕元表示，目前全球經(jīng)濟(jì)仍然處于下行周期，經(jīng)濟(jì)危機(jī)和地緣政治沖突仍然沒(méi)有完全解除，加上全球貨幣政策處于轉(zhuǎn)折期，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩仍將持續(xù)，所以黃金仍然有繼續(xù)上行的動(dòng)力。

華泰證券林曉明、黃曉彬的研究報(bào)告認(rèn)為，黃金歷史上經(jīng)歷過(guò)三次幅度超過(guò) 300%的大漲和兩次幅度超過(guò) 50%的小規(guī)模上漲，誘因多為國(guó)際性危機(jī)事件或重大風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)。歷次金價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)背景都較為近似，多伴隨著美國(guó) GDP 增速下滑、美國(guó)利率下降、美元指數(shù)下跌和CPI 同比上漲。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與此前各次黃金上漲前期的大環(huán)境較為相似，預(yù)計(jì)未來(lái)一到兩年黃金將會(huì)出現(xiàn)較大漲幅。

而民生證券解運(yùn)亮、毛健發(fā)表的研究報(bào)告則認(rèn)為，全球負(fù)利率環(huán)境和美國(guó)實(shí)際利率下行提升了黃金的相對(duì)配置價(jià)值。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入本輪周期尾聲，下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，美元有望進(jìn)入貶值周期，助推金價(jià)上漲。美債期限利差倒掛疊加美股Shiller市盈率處于高位，引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，黃金避險(xiǎn)價(jià)值凸顯。實(shí)際利率下行、美元貶值、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升三重因素疊加，黃金價(jià)格有望維持穩(wěn)步上行。

[責(zé)任編輯：楊凡、李娜]

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