資本市場(chǎng)醞釀更大質(zhì)變

□ 周 琳

上周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了幾個(gè)微妙變化。一是北上資金、融資融券余額分別突破1萬(wàn)億元大關(guān)。截至1月17日，北上資金歷史凈流入10473.29億元，僅上周合計(jì)流入就達(dá)195.50億元；兩市融資余額合計(jì)達(dá)10566億元，其中融資余額上周凈增約130億元。二是上周新成立基金規(guī)模近1000億份，其中不乏多只僅發(fā)行1天就提前結(jié)束募集的“爆款”產(chǎn)品，這在歷年同期的資管產(chǎn)品市場(chǎng)上并不多見(jiàn)。三是上周滬深兩市場(chǎng)成交額達(dá)3.2萬(wàn)億元，遠(yuǎn)高于2019年同期的1.3萬(wàn)億元。

三類數(shù)據(jù)的變化，反映出當(dāng)前在A股市場(chǎng)資金面上，不少投資者并未像往年春節(jié)前那樣賣出股票或贖回基金“落袋為安”，有人更愿意一反常態(tài)“持股過(guò)節(jié)”或者“加倉(cāng)過(guò)節(jié)”。

投資者態(tài)度的轉(zhuǎn)變與市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。上周，私募排排網(wǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)數(shù)千家私募基金管理人調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近七成私募對(duì)春季行情持樂(lè)觀態(tài)度，不到兩成半的私募對(duì)春季持中性觀點(diǎn)，僅有半成的私募并不看好春季行情。正如中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平所言，2019年上市公司在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展，市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化進(jìn)程得到有效提升，提高上市公司質(zhì)量邁出實(shí)質(zhì)步伐，投資者信心得到加強(qiáng)。

信心也好，意愿也罷，根源來(lái)自改革積累的量變。截至上周收盤(pán)，科創(chuàng)板74只個(gè)股總市值突破1.1萬(wàn)億元。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展的希望所在，科創(chuàng)板股票受到追捧，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板公司未來(lái)的期望、對(duì)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的信心。

在包含廣大中小企業(yè)的非上市公司領(lǐng)域，上周證券監(jiān)管部門發(fā)布了涉及非上市公眾公司信息披露等內(nèi)容的4項(xiàng)新三板改革配套規(guī)則。作為推動(dòng)直接融資制度發(fā)展的重要舉措，新三板改革以及區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等配套市場(chǎng)改革，是落實(shí)國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)關(guān)于拓寬中小企業(yè)直接融資渠道精神的重要舉措，有望為中小企業(yè)引入更多市場(chǎng)化資金。

在資本市場(chǎng)監(jiān)管領(lǐng)域，敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為過(guò)去一年的監(jiān)管共識(shí)，不必要的行政干預(yù)越來(lái)越少，順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律和投資者意愿的改革舉措越來(lái)越多，有效市場(chǎng)和有為政府互動(dòng)更加良性。上周召開(kāi)的2020年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議，在總結(jié)2019年工作時(shí)8次提到監(jiān)管，形成了“必須堅(jiān)持通過(guò)市場(chǎng)化、法治化改革來(lái)完善基礎(chǔ)制度，提升資本市場(chǎng)治理能力”等五大共識(shí)，這些共識(shí)體現(xiàn)出我國(guó)證券監(jiān)管理念不斷升級(jí)、監(jiān)管內(nèi)涵不斷優(yōu)化、監(jiān)管文化不斷豐富。

更為重要的是，這些監(jiān)管共識(shí)有望在2020年3月1日起施行的新《證券法》中得到貫徹，在法治上使全面推行注冊(cè)制、提高證券違法違規(guī)成本、加強(qiáng)投資者保護(hù)、強(qiáng)化信息披露要求等內(nèi)容得到進(jìn)一步固化。

過(guò)去的一周，無(wú)論是科創(chuàng)板市值變化，還是證券監(jiān)管共識(shí)升級(jí)，這些改革積累的細(xì)微變化，正在匯聚成資本市場(chǎng)發(fā)展的滔滔洪流，推動(dòng)市場(chǎng)醞釀一場(chǎng)更大的質(zhì)變。市場(chǎng)的質(zhì)變究竟會(huì)是啥樣？有人說(shuō)，會(huì)變得更加規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性；還有人說(shuō)，那是一個(gè)“融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系”。上周，筆者遇到幾位投資者準(zhǔn)備將多余的養(yǎng)老資金、壓歲錢投入股市，問(wèn)之為何選擇投資A股？答曰：有錢賺、放心。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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