12月26日，第十三屆全國人大常委會(huì)第二十四次會(huì)議審議通過了刑法修正案（十一）。修正案大幅提高欺詐發(fā)行、信披造假等犯罪的刑罰力度。自2021年3月1日起施行。

此前，新修訂的證券法已于2020年3月1日起施行，刑法修正案（十一）對證券犯罪所做修訂主要是提高了部分證券犯罪的刑罰，與新證券法顯著提高證券違法違規(guī)成本的內(nèi)容相互呼應(yīng)，將實(shí)現(xiàn)從行政、刑事、民事等多維度對證券違法行為的打擊，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，全力保障資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

具體來看，此次刑法修改，針對資本市場的部分有三大要點(diǎn)。

首先，用法治清除資本市場“毒瘤”。

欺詐發(fā)行、信息披露造假等違法犯罪行為一直以來都是資本市場的“毒瘤”。多年來，雖然監(jiān)管在不斷加強(qiáng)，但違法違規(guī)成本太低的問題一直受到詬病。

例如，有的上市公司涉及虛增營收、虛增利息收入以及虛增營業(yè)利潤等規(guī)模高達(dá)300億元左右，但僅被處60萬元頂格處罰，這與其造假金額極不匹配。

在本次修正案中，針對欺詐發(fā)行和信息披露造假的相關(guān)刑期上限大幅提高，罰金上限也大幅上調(diào)或者取消限制，處罰細(xì)則進(jìn)一步明晰，處罰力度進(jìn)一步加大。

第二，讓“關(guān)鍵少數(shù)”依法依規(guī)辦事。

“擒賊先擒王”，修正案強(qiáng)化了對控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究。抓住了“關(guān)鍵少數(shù)”，也就抓住了證券違法違規(guī)問題的要害，將大大減少主觀故意造假或協(xié)助造假的可能。

第三，壓實(shí)“看門人”的職責(zé)。

保薦人等中介機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人”，其勤勉盡責(zé)對于資本市場健康發(fā)展至關(guān)重要，因此修正案也大幅提高了“看門人”的違法成本。

另外，值得關(guān)注的是，此次刑法修正案考慮了與相關(guān)前置法律法規(guī)條款的對接，既對相關(guān)的犯罪構(gòu)成予以調(diào)整，也加大了與其它法規(guī)的聯(lián)動(dòng)。

比如，借鑒新證券法的規(guī)定，針對市場發(fā)展中的新情況、新問題，進(jìn)一步明確對“幌騙交易操縱”、“蠱惑交易操縱”、“搶帽子操縱”等新型操縱市場行為追究刑事責(zé)任。

資本市場是一個(gè)信息交融場，也是一個(gè)資金博弈場，但歸根結(jié)底是一個(gè)法治市場。資本市場發(fā)展要實(shí)現(xiàn)本源回歸，必須對違法違規(guī)行為“零容忍”，不斷推進(jìn)依法治市，根據(jù)市場發(fā)展實(shí)際，相應(yīng)提高資本市場違法違規(guī)成本，打出監(jiān)管“組合拳”，從而打造一個(gè)風(fēng)清氣正、公平公正、包容普惠、穩(wěn)健運(yùn)行的市場生態(tài)環(huán)境。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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