原標(biāo)題：新年展望之匯市：強(qiáng)勢(shì)美元將成全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)源

新華網(wǎng)北京1月5日電（記者金旼旼）在新年第一個(gè)交易日，美元匯率大幅攀升，接近14年來(lái)高位。多數(shù)匯率市場(chǎng)分析師都預(yù)計(jì)，美元將在2017年延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，而這或成為今年全球經(jīng)濟(jì)的一大風(fēng)險(xiǎn)源。

2016年，衡量美元對(duì)六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)連續(xù)第四年上漲，全年漲幅約3.7%。而在3日新年第一個(gè)交易日，美元指數(shù)大漲1.3%，單日漲幅創(chuàng)下3周來(lái)新高，美元在今年迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局。

2016年美元走強(qiáng)，其原因既有美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的基本面因素，也有美聯(lián)儲(chǔ)加息的貨幣政策影響，更有特朗普當(dāng)選帶來(lái)的政策變化預(yù)期。荷蘭銀行首席投資官迪迪埃·迪雷認(rèn)為，美元上漲不僅因?yàn)樘乩势债?dāng)選，還有周期性因素。

2016年12月14日，位于美國(guó)首都華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)大樓外景。當(dāng)日美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔一年后再次加息。（新華社記者鮑丹丹攝）

在新的一年，支撐強(qiáng)勢(shì)美元的基本面和貨幣政策因素依然存在。首先，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好。最新統(tǒng)計(jì)顯示，2016年第三季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)3.5%，是兩年來(lái)最快增速。同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，失業(yè)率維持在2007年來(lái)最低水平。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)在2016年底時(shí)隔一年后再次加息，并表示2017年可能加息三次。美聯(lián)儲(chǔ)今年繼續(xù)加息將進(jìn)一步提升美元資產(chǎn)回報(bào)率，并推動(dòng)美元升值。

因此，從經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策面來(lái)看，美元今年依然將處于周期性升值通道。德國(guó)商業(yè)銀行外匯策略主管烏爾里希·洛伊希特曼預(yù)計(jì)，美元指數(shù)將于2017年上漲4%，2018年進(jìn)一步上漲7.5%。

不過(guò)，此前推動(dòng)美元上漲的“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”卻也可能給今年美元走勢(shì)帶來(lái)變數(shù)。去年，美元漲幅最大的是四季度，單季漲幅高達(dá)7%，主要推動(dòng)因素就是特朗普贏得大選。這是因?yàn)樘乩势粘兄Z加大財(cái)政開(kāi)支力度，這可能增加美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏，進(jìn)而推升美元。

2016年9月19日，在美國(guó)佛羅里達(dá)州埃斯特羅市，特朗普在一場(chǎng)集會(huì)上發(fā)表講話(huà)。（新華社/法新）

不過(guò)，美元升值意味著美國(guó)進(jìn)口商品變得便宜，出口商品變得更貴，因此這有損美國(guó)出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并令貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大。而特朗普在競(jìng)選期間多次強(qiáng)調(diào)，上任后要消除美國(guó)貿(mào)易赤字。

美銀美林全球利率和外匯部門(mén)主管大衛(wèi)·吳對(duì)新華社記者說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)美元與特朗普偏保護(hù)主義的貿(mào)易主張矛盾，美元漲勢(shì)或添變數(shù)。國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇的研究認(rèn)為，美元在2017年的走勢(shì)將取決于美國(guó)的利率水平和特朗普上臺(tái)后的政策執(zhí)行情況。

綜合來(lái)看，多數(shù)分析人士認(rèn)為2017年美元繼續(xù)升值是大概率事件，而這會(huì)給其他國(guó)家，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)種種負(fù)面沖擊。

美國(guó)日升資本首席投資官克里斯托弗·斯坦頓說(shuō)：“目前，（市場(chǎng)）存在巨大壓力拋售其他貨幣并買(mǎi)入美元。”根據(jù)花旗銀行的客戶(hù)調(diào)查，約60%的客戶(hù)預(yù)計(jì)今年美元對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率將“溫和升值”或“劇烈升值”。

今年美元持續(xù)升值，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)可能帶來(lái)雙重沖擊。首先，通常來(lái)看，美元匯率和大宗商品價(jià)格走勢(shì)呈反比關(guān)系，即當(dāng)美元升值時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的石油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格往往會(huì)下跌。因此，強(qiáng)勢(shì)美元意味著那些依賴(lài)大宗商品出口的新興經(jīng)濟(jì)體會(huì)受到?jīng)_擊。

2016年12月2日，在土耳其伊斯坦布爾，一名貨幣兌換員展示手中的美元。（新華社/法新）

其次，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，本幣對(duì)美元貶值雖然有助于增加出口，但同時(shí)也會(huì)加速資本外流、增加美元債務(wù)的償債壓力，因此貿(mào)易渠道對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)可能被金融渠道的消極效應(yīng)抵消。因此，美元升值有可能損害新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

國(guó)際清算銀行近期發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，貨幣貶值會(huì)通過(guò)貿(mào)易和金融兩大渠道影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該行對(duì)22個(gè)新興市場(chǎng)的調(diào)查顯示，在13個(gè)國(guó)家中本幣貶值的金融效應(yīng)占主導(dǎo)地位。也就是說(shuō)，對(duì)多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，匯率貶值將令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志近期發(fā)出警告，美元走強(qiáng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)不利，“美國(guó)以外很多地方的信貸狀況與美元的命運(yùn)綁得更緊”。（據(jù)新華社客戶(hù)端報(bào)道）

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