3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息。分析普遍認(rèn)為，今年內(nèi)還會(huì)進(jìn)行兩次加息。美聯(lián)儲(chǔ)此次加息被認(rèn)為是全球利率轉(zhuǎn)向的起點(diǎn)。事實(shí)上，全球主要央行的低息和寬松貨幣政策方向正在轉(zhuǎn)變。自2008年國際金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)似乎逐漸回到了正常的軌道上。

全球利率轉(zhuǎn)向的起點(diǎn)

據(jù)英國廣播公司報(bào)道，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)15日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.75%至1%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來的第三次加息，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

正如美國有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道指出的，美聯(lián)儲(chǔ)加息說明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再需要從美聯(lián)儲(chǔ)和消費(fèi)者那里得到那么多的幫助，企業(yè)已經(jīng)能夠支付更多利息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上表示，加息決定反映了美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。她說，等待太久才加息，這有可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)此后不得不加快加息節(jié)奏，從而可能引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，威脅經(jīng)濟(jì)增長。

2008年12月，為挽救崩潰中的房地產(chǎn)市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至0%。直至2015年底和2016年底才兩次加息。不過，耶倫表示，今年美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2017年還會(huì)加息兩次。

惠譽(yù)稱，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息25個(gè)基點(diǎn)，表明美國貨幣政策正常化進(jìn)入新階段。美聯(lián)儲(chǔ)近期的加息可能是全球利率轉(zhuǎn)向的起點(diǎn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論指出，貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的特殊時(shí)代即將結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)作為第一家進(jìn)行政策轉(zhuǎn)變的央行，于近日開啟了自金融危機(jī)以來的第三次加息，預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率在今年底將升至1.375%。

“自耶倫繼任美聯(lián)儲(chǔ)主席，美國就開始逐步退出量寬，進(jìn)入加息階段。2015年底美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)后首次加息。從那開始，美國與歐洲、日本的貨幣政策出現(xiàn)分化。美國結(jié)束量寬，貨幣政策開始收緊，歐洲和日本依然實(shí)行寬松的貨幣政策。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員陳鳳英接受本報(bào)采訪時(shí)說。

不過，逐漸撤回刺激措施的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)。進(jìn)入2017年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師普遍認(rèn)為，鑒于全球經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)一年前有所好轉(zhuǎn)，因而主要央行的低息和寬松貨幣政策方向正在轉(zhuǎn)變。歐洲央行近日的政策會(huì)議決定按兵不動(dòng)，該央行行長德拉吉表明，已經(jīng)沒有迫切需要進(jìn)一步行動(dòng)，歐洲央行或不再需要新一輪刺激措施以支持經(jīng)濟(jì)，由通縮風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的緊急壓力已消失。

此外，路透社分析也指出，日本央行近期將維持貨幣政策不變，其在等待更多顯示通脹上升的數(shù)據(jù)。不過，路透訪問的分析師中多數(shù)人預(yù)計(jì)日本央行的下一步驟將是開始撤回刺激措施。

世界經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)了

“今年，幾乎所有的主要國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)都實(shí)現(xiàn)了正增長，貿(mào)易和投資也都是正增長，世界經(jīng)濟(jì)真的是在恢復(fù)了。”陳鳳英說，“我認(rèn)為，2016年，世界經(jīng)濟(jì)觸底。2017年，開始修復(fù)性增長。世界經(jīng)濟(jì)增長最快的時(shí)候，年增速最高曾達(dá)到5.1%，經(jīng)過2008年金融危機(jī)的大調(diào)整后，這樣高增長的歷史暫時(shí)結(jié)束了。接下來世界經(jīng)濟(jì)回到常態(tài)，增速會(huì)在3.5%上下波動(dòng)。”

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）今年1月發(fā)布的預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增速今年將達(dá)到3.4%，明年升至3.6%，均高于去年3.1%的增速。IMF近期指標(biāo)顯示全球經(jīng)濟(jì)增長有望提速。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長前景有所改善，其中，美國由于有望推出更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策，其經(jīng)濟(jì)前景將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。在中國和印度經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)下，今年新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將超過3/4。

美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展自然引人注目。“通常，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，黃金和股市都會(huì)應(yīng)聲下跌。但是這次不同，這次黃金暴漲，道指當(dāng)天也上漲了120點(diǎn)。這說明美國經(jīng)濟(jì)真的向好。”陳鳳英說。

數(shù)據(jù)顯示，美國已經(jīng)連續(xù)77個(gè)月增加了工作崗位，失業(yè)率已經(jīng)降至4.7%。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，今年美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長2.1%，到今年年底失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.5%，通脹率預(yù)計(jì)為1.9%。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也開始回暖。歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員彼得·普雷特近日在一次講話中指出，根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的粗略估計(jì)，歐元區(qū)的實(shí)際GDP已經(jīng)連續(xù)15個(gè)季度持續(xù)增長，在2016年第四季度增長0.4%，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)已經(jīng)達(dá)到了幾乎6年來的最高值，失業(yè)率降回至個(gè)位數(shù)。

新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)也沒讓世界失望。最近發(fā)布的《新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2017年度報(bào)告》指出，2016年，得益于大宗商品價(jià)格緩慢回升以及經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整與改革的成效逐步釋放，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑勢(shì)頭得到抑制，總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從國別來看，由于俄羅斯、巴西等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走出衰退，經(jīng)濟(jì)增速觸底反彈。

根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2016年E11（新興11國，指二十國集團(tuán)中的11個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，即阿根廷、巴西、中國、印度、印度尼西亞、韓國、墨西哥、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其）的GDP增長率約為4.4%。

風(fēng)險(xiǎn)卻依然不容小覷

“世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入修復(fù)性增長，但是卻依然面臨高風(fēng)險(xiǎn)。”陳鳳英說。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）日前發(fā)布的中期《經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》發(fā)出提醒，盡管全球經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，信心回升，但全球依然面臨著多重風(fēng)險(xiǎn)，民粹主義的崛起、政策不確定性的增加、社會(huì)的動(dòng)蕩、貨幣政策的分化以及財(cái)政政策的缺失等眾多因素拖累著全球經(jīng)濟(jì)。許多國家未來政策的不確定性以及政治風(fēng)險(xiǎn)的陡然上升也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生威脅。

國際貨幣基金組織近日一份報(bào)告也指出，全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增加。經(jīng)濟(jì)一體化和技術(shù)革新對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體就業(yè)和收入分配帶來的負(fù)面影響正引起更多擔(dān)憂，并導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)顧傾向加劇，其可能采取的保護(hù)主義政策將擾亂全球貿(mào)易秩序，損害經(jīng)濟(jì)增長。

就美國經(jīng)濟(jì)而言，陳鳳英認(rèn)為依然存在諸多不確定因素。她說：“首先，道指超過21000點(diǎn)，美國股市泡沫太大。股市應(yīng)該反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況。美國經(jīng)濟(jì)雖然在復(fù)蘇，但是很緩慢，年均增長只有2.1%左右。其次，加息意味著還債成本上升。目前美國近20萬億美元的國債已經(jīng)超過其GDP規(guī)模。加息之后，美國政府壓力會(huì)上升。此外，特朗普上臺(tái)后，美國與其他國家，尤其是德國、中國、日本這樣的貿(mào)易順差國之間的匯率和貿(mào)易摩擦?xí)黾印＜酉⒑螅@些摩擦和矛盾會(huì)凸顯。”

國際貨幣基金組織還警告，借著美聯(lián)儲(chǔ)加息的余波，投資資金流入有望實(shí)現(xiàn)高收益的美國的步伐將加速。報(bào)告擔(dān)心失去投資資金這一后盾的新興市場(chǎng)國“將直面困難”。

不過，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊或許不會(huì)再那么大了。陳鳳英說：“歷史上，美國加息周期多次引發(fā)全球或區(qū)域性的金融危機(jī)。不過，這次不同了。這次從消息傳出到真正加息，時(shí)間很長。每個(gè)國家都如臨大敵。市場(chǎng)已經(jīng)在進(jìn)行調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被逐步吸收。而且，新興經(jīng)濟(jì)體開始抱團(tuán)取暖。原來，錢、力量和話語權(quán)都在西方，現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)掌握了一定的主動(dòng)性。所以，情況沒那么悲觀。”（記者 張 紅）

[責(zé)任編輯：楊凡、彭芳]

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