原標題：雞蛋期貨套保給行業吃下“定心丸”

來源：中國證券報

原標題：雞蛋期貨套保給行業吃下“定心丸”

來源：中國證券報

● 本報記者 張利靜

當前歐洲多國禽流感疫情蔓延，并引發“雞蛋荒”，市場預計國際蛋價波動加劇。反觀國內雞蛋市場，近期蛋價以弱勢運行為主。

分析人士認為，春節前雞蛋價格受消費、周期下行等因素影響，上漲空間有限。對產業企業來說，雞蛋期貨上市9年來，市場形成的期貨套保模式正趨于成熟和多元化，這為相關企業吃下“定心丸”。

國內蛋價弱勢運行

近日歐洲多國正遭遇大規模禽流感疫情。據報道，法國農業部將禽流感風險級別由中級上調至高級。英國散養蛋生產者協會發布數據顯示，今年以來，一打（12個）雞蛋的價格已經上漲大約45便士，約合人民幣3.8元。

從國內市場看，10月中旬以來，國內雞蛋價格回落。從期貨盤面看，文華財經數據顯示，截至11月14日收盤，雞蛋期貨主力2301合約收報4322元/500千克，較10月13日創下階段高點4566元/500千克累計跌幅達5.34%。

分析人士認為，近期大宗商品價格呈現系統性回落，飼料養殖板塊情緒有所轉弱，國內生鮮品板塊整體回落。

從基本面看，方正中期期貨養殖研究員宋從志表示，10月份在產存欄蛋雞絕對量依然處在歷史同期偏低位置，本年度存欄高峰可能在7-8月份已經出現，由于4月份飼料價格大漲打擊散戶補欄積極性，9月份開始新增開產蛋雞環比下滑。國慶節后，養殖利潤環比小幅回落，老雞占比提高后，養殖戶淘汰雞積極性有所增加，淘汰雞雞齡處在高位。綜合來看，近期雞蛋基本面階段性可能逐步轉為供需雙弱。

分析人士指出，從雞蛋市場貿易流通看，我國雞蛋產業供應鏈、貿易鏈相對封閉，受海外蛋價傳導有限，未來雞蛋價格更多受境內供需影響。

期貨成風險管理好幫手

實際上，作為季節波動規律明顯的大宗商品之一，雞蛋現貨價格一直起起伏伏。2013年11月8日，雞蛋期貨作為我國首個畜牧生鮮品種期貨正式上市交易，9年來，影響力日益增強，已成為產業企業進行價格發現和風險管理的重要工具。大連商品交易所相關數據顯示，截至10月31日，雞蛋期貨今年來累計成交量1978萬手，日均持倉量約19萬手，交割980手。

河北省石家莊趙縣昌晟源蛋雞養殖專業合作社（下稱“昌晟源”）是一家為內部成員提供蛋雞養殖統購統銷服務的新型農業主體，企業在自身套期保值取得顯著成效后，把期貨定價的風險管理模式向周邊區域推廣。

這樣的企業不在少數。“雞蛋期貨上市后，在平抑價格長期波動、縮短價格波動周期方面發揮了重要作用，引導產業鏈合理配置資源要素。”業內人士表示，產業客戶積極參與期貨市場交易與交割，多家與雞蛋相關龍頭企業參與雞蛋期貨市場，德州和膳、湖北神丹、山西晉龍、平遙國青、湖北鑫盛、綠科禽業等重點企業均為雞蛋期貨指定交割廠庫。

自2015年大商所在國內首倡“保險+期貨”模式以來，項目更是得到廣大養殖戶的歡迎和好評。其中，2015年以來，共開展雞蛋“保險+期貨”項目72個，涉及現貨量29.35萬噸，累計實現賠付5204.20萬元，惠及農戶1.10萬戶。

值得一提的是，近年來受到“保險+期貨”模式的啟發，昌晟源還探索出了以遠期雞蛋定價收購合同帶動中小養殖戶通過期貨市場規避價格風險的新模式。

昌晟源根據期貨價格逐月向養殖戶報出未來11個月的參考價格，養殖戶若認為未來某月份現貨價格有下跌風險，雙方則簽訂對應月份的基差合同。2019年下半年，昌晟源依照雞蛋期貨2020年2月合約價格，與當地36家蛋雞養殖戶簽訂了2月雞蛋遠期基差點價合同。

2020年2月，因疫情原因，物流、需求等方面受到極大影響，石家莊當地雞蛋價格跌至2.2元/斤附近。昌晟源履行合同，幫助養殖戶挽回了平均1.4元/斤的損失，幫助未直接參與期貨市場的養殖戶保障利益。

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