一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速略有回落，民間投資活力增強(qiáng)——

投資增速緩 轉(zhuǎn)型步伐疾

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 林火燦

一季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)投資增速放緩影響較大。不過(guò)，民間投資的活力在增強(qiáng)，領(lǐng)域在拓寬。未來(lái)，應(yīng)更注重投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)揮好投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用，不要因?yàn)橥顿Y增速放緩，就加大刺激投資力度，甚至讓粗放的投資拉動(dòng)模式回歸，徹底告別“大水漫灌”模式——

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)100763億元，同比增長(zhǎng)7.5%，增速比前兩個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。

自2012年以來(lái)，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速由20.6%開(kāi)始持續(xù)放緩，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也有所下降。專家表示，從一季度數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)投資增速放緩影響較大。不過(guò)，民間投資的活力在增強(qiáng)，領(lǐng)域在拓寬。未來(lái)，應(yīng)更加注重投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)揮好投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。

基礎(chǔ)設(shè)施投資放緩

一季度我國(guó)資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為31.3%，比去年全年回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)13%，比去年同期放緩10.5個(gè)百分點(diǎn)。

“今年一季度，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)固定資產(chǎn)投資增速帶來(lái)了較為明顯的影響?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智分析說(shuō)，從資金來(lái)源看，在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)特別是金融風(fēng)險(xiǎn)的形勢(shì)下，地方融資管理增強(qiáng)，嚴(yán)查所有形式的地方平臺(tái)融資，對(duì)PPP項(xiàng)目全面清查，這是影響基建投資的重要原因。從投資項(xiàng)目看，一季度鐵路運(yùn)輸投資負(fù)增長(zhǎng)，是影響基建投資的重要原因。

劉學(xué)智也指出，隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，以及投資規(guī)模的基數(shù)越來(lái)越龐大，投資增速下降有一定的必然性。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，是近年固定資產(chǎn)投資放緩的根本原因?！惫ゃy國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)也認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，從要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎不再是加大要素的粗放式投入，而是向技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)尋求新的發(fā)展空間，依靠全要素生產(chǎn)率的提升形成可持續(xù)增長(zhǎng)。這一重大轉(zhuǎn)變必然推動(dòng)過(guò)剩產(chǎn)能的持續(xù)出清、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的減量增效以及資源配置的再優(yōu)化，這將導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資在總量上呈現(xiàn)增長(zhǎng)放緩態(tài)勢(shì)。

正因如此，伴隨著投資增速放緩，投資結(jié)構(gòu)也在加速優(yōu)化，不斷夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)?！拔磥?lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，新興產(chǎn)業(yè)有望成為新的投資增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速溫和反彈。”程實(shí)認(rèn)為。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，一是由于部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩雖然有所緩解，但沒(méi)有根本解決，制約了投資增長(zhǎng)；二是中央明確了“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”，并進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控，一些城市出臺(tái)了嚴(yán)厲的限購(gòu)政策，從需求端入手抑制了投資的增長(zhǎng)；三是環(huán)保督察力度加大，客觀上對(duì)本來(lái)要投資的產(chǎn)業(yè)有很多限制；四是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，意味著要從過(guò)去的規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。高質(zhì)量的提升主要靠創(chuàng)新，這雖然要投資，但絕不是簡(jiǎn)單的投資。

“總的來(lái)看，近年來(lái)投資增速放緩，在一定程度上恰恰是我國(guó)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。”潘建成認(rèn)為，我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，必須改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的過(guò)度依賴，不要因?yàn)橥顿Y增速放緩，就加大刺激投資力度，甚至讓粗放的投資拉動(dòng)模式回歸。

民間投資活力在增強(qiáng)

一季度民間投資62386億元，同比增長(zhǎng)8.9%，比上年同期加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。

2017年和今年一季度民間投資增速回升，有一部分是同比基數(shù)相對(duì)較低的因素。但總的來(lái)看，民間投資活力在增強(qiáng)，投資的領(lǐng)域在進(jìn)一步拓寬。

數(shù)據(jù)顯示，在一季度民間投資中，農(nóng)林牧漁業(yè)投資增長(zhǎng)25.1%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)4.6%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)16.7%。這些投資對(duì)于供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給效率提升都產(chǎn)生了積極影響。

劉學(xué)智認(rèn)為，民間投資有所回升，主要得益于需求回暖。大量民間投資集中于制造業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，近幾年國(guó)家出臺(tái)了大量針對(duì)促進(jìn)民間投資的政策，簡(jiǎn)政降費(fèi)的效果逐漸顯現(xiàn)，降低了企業(yè)生產(chǎn)成本，帶動(dòng)了民間投資。

在程實(shí)看來(lái)，民間投資意愿的強(qiáng)弱，主要取決于私人部門能否形成穩(wěn)定的盈利預(yù)期。近年來(lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革紅利加速釋放，在兩個(gè)層面有效提振了中長(zhǎng)期投資意愿，從而推動(dòng)了民間投資回升。

一方面，通過(guò)清理“僵尸企業(yè)”、簡(jiǎn)政放權(quán)和削減稅費(fèi)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率和盈利能力得到大幅修復(fù)。另一方面，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期反彈，市場(chǎng)逐步走出了改革初期的“陣痛”，轉(zhuǎn)而正視供給側(cè)改革所構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)新韌性。

專家指出，當(dāng)前民間投資占全部投資60%以上，投資熱情在回升，從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的角度看，應(yīng)該積極引導(dǎo)民間投資投入到創(chuàng)新領(lǐng)域，投入到適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的領(lǐng)域。

以投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)

解決發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題、提高供給體系質(zhì)量離不開(kāi)投資作用的發(fā)揮。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局綜合司此前撰文指出，未來(lái)我國(guó)投資發(fā)展空間廣闊。一是優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)需要擴(kuò)大投資。培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、發(fā)展服務(wù)業(yè)都需要增加有效投資。二是補(bǔ)齊民生短板需要增加投入。目前，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施人均資本存量仍只有發(fā)達(dá)國(guó)家的20%至30%。西部省份和貧困地區(qū)交通、通信、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施仍很薄弱，鐵路、公路路網(wǎng)密度僅相當(dāng)于全國(guó)平均水平的一半。三是實(shí)現(xiàn)三大變革需要加大投資。實(shí)現(xiàn)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革從根本上來(lái)說(shuō)還是要提高全要素生產(chǎn)率，研發(fā)新產(chǎn)品，改進(jìn)舊工藝，都與投資密切相關(guān)。

“消費(fèi)和投資都會(huì)影響供給結(jié)構(gòu)。其中，消費(fèi)是慢變量，投資是快變量，消費(fèi)是被動(dòng)變量，投資是主動(dòng)變量。因此，投資是優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的重要工具?！迸私ǔ杀硎?，近年來(lái)我國(guó)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)較快，這對(duì)于提高產(chǎn)能水平，降低單位GDP能耗，提高投入產(chǎn)出水平，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)有著重要意義。

劉學(xué)智建議，目前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸從投資拉動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。因此，不應(yīng)該繼續(xù)追求投資絕對(duì)量的增長(zhǎng)，而是要注重投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一方面要繼續(xù)推進(jìn)去產(chǎn)能，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)要削減投資力度。另一方面要促進(jìn)新動(dòng)能的形成，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)要加大投資力度，促進(jìn)投資增長(zhǎng)應(yīng)集中在高技術(shù)行業(yè)、高端裝備制造業(yè)以及消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)重要行業(yè)。

程實(shí)建議，發(fā)揮投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，需要靈活運(yùn)用“疏堵結(jié)合”的宏觀政策搭配，精準(zhǔn)引導(dǎo)要素資源向新興產(chǎn)業(yè)配置。一是要通過(guò)環(huán)保監(jiān)管長(zhǎng)效化，構(gòu)建穩(wěn)定的資源高價(jià)門檻，根本性地修正企業(yè)和地方政府的決策預(yù)期，使要素資源從“高消耗、低效益”行業(yè)中釋放，流向“高科技、高附加值”行業(yè)。

二是要通過(guò)拆解影子銀行、規(guī)范資管市場(chǎng)，切斷僵尸企業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域的隱性資金臍帶，為新興產(chǎn)業(yè)騰挪出市場(chǎng)空間和杠桿空間；同時(shí)縮短資金鏈條，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

三是要持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，穩(wěn)步推進(jìn)“中國(guó)制造2025”，加速推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能與制造業(yè)的深度融合，以智能制造引導(dǎo)中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

[責(zé)任編輯：楊凡、徐紅梅]

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