國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受新冠肺炎疫情沖擊，2020年2月份，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為35.7%，比上月下降14.3個(gè)百分點(diǎn)； 非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為29.6%，比上月下降24.5個(gè)百分點(diǎn)； 綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為28.9%，比上月回落24.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河預(yù)計(jì)，隨著當(dāng)前企業(yè)復(fù)工率回升較快，3月份我國(guó)PMI將會(huì)改善。 為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智建議，宏觀政策要加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，且更需發(fā)揮財(cái)政政策作用。

制造業(yè)生產(chǎn)全面放緩

內(nèi)外需求顯著走弱

受疫情防控停工停產(chǎn)影響，2月份，制造業(yè)生產(chǎn)全面放緩。 構(gòu)成制造業(yè)PMI的生產(chǎn)、新訂單、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時(shí)間五大分類指數(shù)全部降至40%以下，其中最低的是生產(chǎn)指數(shù)。

“生產(chǎn)指數(shù)大幅下降23.5個(gè)百分點(diǎn)至27.8%，比受金融危機(jī)沖擊的2008年最低點(diǎn)還要低7.7個(gè)百分點(diǎn)。 ” 劉學(xué)智表示，在金融危機(jī)時(shí)期，我國(guó)只是部分沿海地區(qū)的外向型企業(yè)受沖擊較大，而 此次疫情蔓延呈全國(guó)性特征 。截至2月20日，15個(gè)城市的工人回返率只有25.6%，而往年春運(yùn)后返工率普遍在80%以上，導(dǎo)致復(fù)工企業(yè)普遍面臨用工難問題。

在需求方面 ，中國(guó)民生銀行研究院宏觀分析師張雨陶表示， 新訂單指數(shù)顯著下降22.1個(gè)百分點(diǎn)至29.3%，跌至歷史最低水平 ， 但下降幅度略小于生產(chǎn)指數(shù)，表明生產(chǎn)在相當(dāng)程度上受到了疫情防控措施影響 。新出口訂單指數(shù)大幅回落20個(gè)百分點(diǎn)至28.7%，與2008年11月的29%大致持平。而據(jù)劉學(xué)智判斷，疫情在全球的蔓延可能導(dǎo)致我國(guó)出口繼續(xù)受到影響。 同時(shí)，中小企業(yè)受沖擊更大。 張雨陶認(rèn)為，制造業(yè)大、中、小型企業(yè)PMI普遍回落至歷史低位，但中小型企業(yè)回落幅度較大型企業(yè)更為顯著，特別是小型企業(yè)PMI已連續(xù)17個(gè)月位于收縮區(qū)間，與制造業(yè)企業(yè)復(fù)工率相印證。截至2月26日，中小型制造業(yè)企業(yè)復(fù)工率為43.1%，僅為制造業(yè)大中型企業(yè)的一半左右。 　　值得注意的是， 保障基本民生的行業(yè)受影響相對(duì)較小 。趙慶河解讀稱，2月份，制造業(yè)21個(gè)行業(yè)PMI均落入收縮區(qū)間，但各行業(yè)受影響程度不同。其中，化學(xué)纖維、通用設(shè)備、專用設(shè)備、汽車等行業(yè)PMI降至30%以下；在穩(wěn)產(chǎn)保供政策支持下，保障人民群眾基本生活需求的農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶等行業(yè)PMI保持在42%以上，提供衛(wèi)生健康與醫(yī)療保障的醫(yī)藥制造業(yè)PMI為39.7%，均高于制造業(yè)總體水平，受影響相對(duì)較小。

服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)受疫情沖擊大于制造業(yè)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為30.1%，比上月下降23個(gè)百分點(diǎn)； 建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為26.6%，比上月下降33.1個(gè)百分點(diǎn)。

一方面，疫情導(dǎo)致春節(jié)假期消費(fèi)驟降，消費(fèi)性和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)都受到較大影響。 劉學(xué)智分析稱，本次疫情正好趕上春節(jié)假期，給一年一度的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季帶來較大沖擊。受沖擊最嚴(yán)重的是餐飲、旅游、住宿、交通運(yùn)輸?shù)认嚓P(guān)消費(fèi)領(lǐng)域，交通運(yùn)輸、住宿餐飲、旅游、居民服務(wù)等人員聚集性較強(qiáng)的消費(fèi)性服務(wù)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均降至20%以下。

趙慶河表示，在調(diào)查的21個(gè)服務(wù)業(yè)行業(yè)中，有19個(gè)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于收縮區(qū)間，但金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，對(duì)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。 電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖有所回落，但在云辦公、在線教育和遠(yuǎn)程醫(yī)療等新業(yè)態(tài)新技術(shù)的支撐下，明顯好于服務(wù)業(yè)總體水平，分別高于服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)13.2個(gè)和11.3個(gè)百分點(diǎn)。

　另一方面，大量建筑項(xiàng)目處于停工狀態(tài)，節(jié)后復(fù)工緩慢，導(dǎo)致建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)顯著放緩。 “積極政策帶動(dòng)基建投資有望保持正增長(zhǎng)，但受疫情影響，大量基建項(xiàng)目難以開工。疫情導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售、開工都嚴(yán)重放緩，部分中小房企面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能負(fù)增長(zhǎng)。”劉學(xué)智還認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下，土木工程建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為51.8%，保持在榮枯線以上，表明相關(guān)企業(yè)對(duì)行業(yè)恢復(fù)發(fā)展有信心。

生產(chǎn)所受負(fù)面影響正逐步減弱

宏觀政策應(yīng)加力穩(wěn)增長(zhǎng)

“目前疫情得到初步遏制，給生產(chǎn)帶來的負(fù)面影響正在逐步減弱，企業(yè)復(fù)工率回升較快，市場(chǎng)信心穩(wěn)步恢復(fù)。 ” 趙慶河介紹說，采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查顯示，3月底大中型企業(yè)復(fù)工率將升至90.8%，其中制造業(yè)為94.7%，分別比當(dāng)前上升11.9個(gè)和9.1個(gè)百分點(diǎn)。近期針對(duì)疫情出臺(tái)的減稅降費(fèi)、金融服務(wù)、租金減免、穩(wěn)崗就業(yè)補(bǔ)助，特別是支持中小微企業(yè)渡過難關(guān)等一系列政策措施逐步落實(shí)，將有效紓解疫情給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來的困難，進(jìn)一步提振企業(yè)信心，加快企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐。

　整體而言，張雨陶認(rèn)為，2月份PMI創(chuàng)歷史新低，疫情對(duì)非制造業(yè)的影響大于制造業(yè)，對(duì)生產(chǎn)的影響大于需求。 隨著近期疫情得到進(jìn)一步控制，政策重心逐漸轉(zhuǎn)向?qū)_疫情負(fù)面沖擊和維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，人員流動(dòng)和返程限制也將開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，在企業(yè)復(fù)工率不斷提升、需求端居民消費(fèi)和基建投資等因素逐步修復(fù)后，3月份PMI有望明顯反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在二季度逐步恢復(fù)。

在劉學(xué)智看來，下一步，宏觀政策必須更有為，加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，強(qiáng)化“六穩(wěn)”舉措，減負(fù)、穩(wěn)崗、擴(kuò)就業(yè)并舉，確保實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。 特別是財(cái)政政策應(yīng)挑大梁，在繼續(xù)減稅降費(fèi)的同時(shí)，要大力擴(kuò)大財(cái)政支出來提升總需求。 貨幣政策仍保持流動(dòng)性合理充裕，繼續(xù)引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

來源： 金融時(shí)報(bào) 記者：張沛

編輯：余嘉欣 郵箱： fnweb@126.com

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