日前，國務院常務會議提出，要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，要加強期現貨市場聯動監管。這就要求監管步伐跟上實業創新，不留監管空白。

在大宗商品現貨市場，傳統貿易企業主要在購銷渠道和價格博弈方面發力，包括利用渠道優勢、信息不對稱“低買高賣”。然而，隨著現貨市場信息化、市場化的日益深入，尤其是在國際市場上大宗商品日益金融化資本化的背景下，市場價格波動的不確定風險加大，傳統貿易企業原有模式步履維艱。

隨著期貨衍生品深入產業，實體企業和貿易企業開始探索向期貨市場延伸，用期現結合模式增加盈利。期現結合就是在開展現貨貿易和服務的基礎上，增加行業研究、期貨期權、基差點價等綜合業務，形成一整套具有期現業務特色的貿易模式，采購和銷售業務都與期貨相結合，做到期現“兩條腿”走路。

期貨市場作為價格發現和風險管理的市場，幫助實體企業管理價格波動風險，是其核心功能之一。從本源上講，期貨市場以服務實體經濟為宗旨，絕不能與實體經濟搞成“兩張皮”，自娛自樂。我國期市一直在探索如何打通期貨服務實體經濟的“最后一公里”，運用衍生品工具滿足實體企業多樣化風險管理需求。期貨市場向下往現貨市場延伸，期現結合已成為行業新的增長點。

正因為是創新，人們對它的認識和運用也有一個深化過程。對于行業管理和監管而言，期現結合容易成為監管中的“不管地帶”。

尤其值得注意的是，在大宗商品市場投機氛圍漸濃，金融化資本化趨勢日益嚴重的當下，期現結合領域的一些“灰色”甚至“褐色”做法，帶來了越來越嚴重的危害：有的囤積居奇，有的實施壟斷，有的涉嫌散播虛假信息、哄抬價格等。期現結合的初衷是期貨業發揮風險管理特長，助力產業鏈企業穩健經營，但是如果監管跟不上，不能防止為過度追求利潤而放大風險，就有可能嚴重影響大宗商品保供穩價工作。

因此，加強期現貨市場聯動監管刻不容緩。這需要現貨和期貨的相關管理部門協同作戰，發揮合力，適時采取有針對性措施，排查異常交易和惡意炒作行為，依法嚴厲查處達成實施壟斷協議、散播虛假信息、哄抬價格特別是囤積居奇等行為并公開曝光，決不能讓本應該成為“穩定器”的期市變成“操控器”。與此同時，站在防風險角度，出臺期現結合相關監管規章十分及時和必要。

此外，監管部門要用“跨界、破圈”思維進行監管創新，將偽期現結合的亂象納入有序監管之中，以減少無序創新的風險。要積極會商各類協會及中介機構不斷優化期現結合創新評價標準，以鼓勵期現貨企業做出特色，創新發展，更有效利用國內國際兩個市場、兩種資源，用市場化辦法做好大宗商品進口、儲運、交易，增強應對未來世界經濟周期性波動、穩定產業鏈供應鏈的能力。

[責任編輯：楊凡、武云泉]

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