5月6日，美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所參加了由中國財富傳媒集團主辦的“中美經(jīng)濟合作新格局——中國經(jīng)濟新常態(tài)與美國經(jīng)濟不確定性的政策應對”圓桌討論會，與中方專家同場研討。美方嘉賓在會上公布了對美國經(jīng)濟的最新研究成果，警示特朗普政府的財政、貨幣、貿(mào)易政策風險，為中美未來合作的良性發(fā)展提出建議。

美國經(jīng)濟將進入小周期

特朗普就任時，美國經(jīng)濟正保持適度擴張勢頭，勞動力市場接近充分就業(yè)，通脹正穩(wěn)步向2%目標邁進，美聯(lián)儲也開啟了加息周期。彼得森研究人員認為，未來美國經(jīng)濟將進入一個繁榮-蕭條的小周期。

“中美經(jīng)濟合作新格局——中國經(jīng)濟新常態(tài)與美國經(jīng)濟不確定性的政策應對”圓桌討論會現(xiàn)場。攝影/李林

彼得森國際經(jīng)濟研究所主席亞當·波森在演講中指出，“由于充分就業(yè)的刺激，美國經(jīng)濟將會從表現(xiàn)平平轉向繁榮-蕭條的小周期循環(huán)。”在這一過程中美國會不斷推進經(jīng)濟發(fā)展來刺激就業(yè)。預計美國經(jīng)濟未來兩年的增長率均可達到2.2%。與此同時，今明兩年全球經(jīng)濟增長預計也會相應地上升到3.5%和3.7%，高于2016年的3%。

他認為，美國的薪資通脹問題并不嚴重，但勞動生產(chǎn)率狀況并不樂觀。他表示，美國的勞動生產(chǎn)率和日本相似，都比較低。每小時非農(nóng)企業(yè)支出受金融危機影響較大，這種持續(xù)低迷的情況會進一步加劇。波森預計，2017-2021年美國潛在勞動生產(chǎn)率的增長僅為1%，與2008-2016年間情況相仿，大大低于2002-2007年間和1995-2001年間的1.5%和2.2%。他十分擔心低勞動生產(chǎn)率和不甚激烈的競爭之間的惡性循環(huán)現(xiàn)象出現(xiàn)。

亞當·波森預計，從宏觀上來講美元會走強，疊加財政費用的過度增長，將可能使美國的貿(mào)易逆差更為惡化。盡管政府有可能采取一系列貿(mào)易方面的政策措施，但由于政策的時滯作用，預計未來幾年美國的貿(mào)易逆差占GDP的比重將處于2%-3%這個區(qū)間。波森明確表示，美國的“經(jīng)濟民族主義”以及特朗普總統(tǒng)的強硬貿(mào)易政策思路，都可能會使美國的貿(mào)易摩擦加重，并且對美國自身產(chǎn)生不利影響。如對墨西哥激進的貿(mào)易政策就有可能會傷害到美國自己。波森警告說，“如果整個國家一直做出錯誤的決策就有可能重演80年代的情況。”

彼得森高級研究員、曾擔任奧巴馬經(jīng)濟顧問委員會主席的杰森·福爾曼認為，技術是最終目標，能解決所有的問題。但勞動率低迷所傳遞出來的是公共政策方面的問題，并非技術本身的問題。

主要政策“負作用”明顯

對于美國各項主要經(jīng)濟政策，彼得森國際經(jīng)濟研究所的最新成果警告，財政刺激力度導致赤字逐步擴大，美聯(lián)儲獨立性受到影響，貿(mào)易政策會擴大逆差形成的循環(huán)。

亞當·波森指出，盡管存在財政保守派，預計美國在2018-2019年依然會實行重大財政刺激措施，相關刺激產(chǎn)生的影響或能占到GDP的1.5%。具體來說，通過實施新的財政措施，預計公司和個人減稅總額將達到每年1900億美元。國防、非防務、基礎設施投資總計每年支出達600億美元，或?qū)е旅绹磕瓿嘧謹U大2500億美元。

值得注意的是，基礎設施領域投資支出預計非常少，每年僅200億美元。

特朗普曾承諾將公布10年投資1萬億美元的基建計劃，據(jù)美國官員測算，目前構想這1萬億美元中2000億來自政府層面，其余8000億將吸收民間資本。

波森還指出，特朗普執(zhí)政還會加大美聯(lián)儲獨立決策的難度。受特朗普政策直接和間接影響，美聯(lián)儲可能提高經(jīng)濟增長和通脹的預期。彼得森研究所預計，2017年美聯(lián)儲將加息3次，2018年加息一次。

報告稱，“若美聯(lián)儲不暫停利率上調(diào)，美聯(lián)儲領導層換屆將面臨推遲壓力。”美聯(lián)儲會議紀要曾顯示，特朗普的經(jīng)濟政策不確定性將影響未來美聯(lián)儲的加息節(jié)奏。波森說，為迎合總統(tǒng)意愿和配合其基建投資的政策，美聯(lián)儲有2018年停止收緊貨幣政策的可能。

報告還稱，鑒于美聯(lián)儲當前緊縮傾向、世界其他主要央行仍執(zhí)行相對寬松的貨幣政策，美元可能進一步走高。

對于美國貿(mào)易政策前景，彼得森的報告預計，特朗普團隊的貿(mào)易理念直指縮小貿(mào)易逆差，但在執(zhí)行過程中可能僅體現(xiàn)為“談判威脅”，不會得以實施。預計特朗普會行使總統(tǒng)征收暫時性關稅行政權，針對其不滿意的貿(mào)易協(xié)定，會暫時退出。“總體來看美國貿(mào)易政策會回歸80年代里根當政時期的主張非關稅壁壘、反傾銷手段和針對特定貿(mào)易產(chǎn)品制定措施。”波森說。

波森還指出，特朗普財政和貨幣政策疊加，可能會提升美元匯價，不利于縮小貿(mào)易逆差，反而進入一個逆差不斷擴大的壞循環(huán)。

稅改政策蘊藏長期下行風險

上月底特朗普政府披露了其稅改計劃。根據(jù)計劃，美國將大幅調(diào)降企業(yè)所得稅及個人所得稅。彼得森的專家們對美國稅改的前景和成效均表示悲觀。

杰森·福爾曼表示，減稅對經(jīng)濟的正面影響有限，反而是該措施引發(fā)的的赤字風險可能會帶來負面沖擊。他指出，上世紀80年代“里根經(jīng)濟學”時采取大規(guī)模減稅政策刺激經(jīng)濟有特定環(huán)境，當時稅率高達70%，稅收收入對GDP占比也與當今差異巨大，當時的失業(yè)率也大大高于現(xiàn)在。在美國就業(yè)和經(jīng)濟增長處于較好態(tài)勢的情形下，大規(guī)模減稅并非必要措施。

“我認識曾為布什政府測算減稅效應的專家，他引用經(jīng)濟模型預測特朗普的減稅效果，得到的結果是20年后美國的經(jīng)濟體量因此下降4%。國會會認真的審議特朗普提案，目前只能關注兩黨之間的博弈，預計不太可能通過原本的大規(guī)模提案，通過成功率僅為10%。”

“我認為美國應該謹慎的進行減稅，這樣才能在商業(yè)層面降低成本。靠稅務解決企業(yè)在海外設廠的問題成效有限，難以真正達成就業(yè)回歸的目標。”

亞當·波森甚至大膽預測，該減稅提案在國會的通過可能性為0。

對于稅改提議能否落實，彼得森高級研究員、前美國財政部經(jīng)濟政策助理部長和首席經(jīng)濟學家凱倫·迪南也表示，國會可能最終會通過“縮水”版本的減稅方案。“目前為止，對于此項大規(guī)模減稅提案在國會通過的可能性難料，預計會遇到相當大的政治阻力。”

“對于減稅的功效，我認為能夠促進增長的數(shù)字被夸大。長期來看，會加大美國政府財政赤字負擔，影響未來投資；短期來看，對宏觀經(jīng)濟效果也有限。”

根據(jù)測算，減稅政策將讓美國政府未來十年收入減少2萬億美元，這將導致美國財政難以為繼；即使美國企業(yè)受誘惑將利潤轉移回國，但這部分稅收只有1500億到2000億美元，還不及2萬億美元這個缺口的10%。

中美經(jīng)濟合作前景廣闊

中美兩國都處于新的歷史階段和推進變革的關鍵時期，加強溝通交流和經(jīng)濟合作十分重要。對此彼得森國際經(jīng)濟研究所的專家既看好合作前景，也對障礙與困難直言不諱。

波森明確表示，習近平主席已成功和特朗普總統(tǒng)進行了會晤，這一切看起來非常的好。“中美在合作方面，必須要實現(xiàn)互利共贏，這一點是雙邊協(xié)議中非常重要的一個精神。”他還表示，中國企業(yè)到美國來進行投資，可能創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。“雖然每一次美國的總統(tǒng)換屆，都會對雙邊關系造成一些影響，但是應該保持冷靜。”

波森說，領導人考慮的不僅是這一兩年的基礎戰(zhàn)略，應該看得更遠。要想辦法去解決雙邊的貿(mào)易逆差，因為如果貿(mào)易逆差存在時間長了會帶來恐懼。他介紹說，彼得森正在做相關的工作，對公眾以及國會會員做進一步普及，讓他們來了解現(xiàn)在為什么有雙邊貿(mào)易逆差，以及貿(mào)易逆差并非如想象的那么嚴重。

不久前，美國財政部的相關報告已經(jīng)認為美國的主要貿(mào)易伙伴并沒有單方面操縱匯率。波森稱，30年來，中美關系發(fā)展相對不錯，20國集團的經(jīng)濟發(fā)展總體也不錯，要制定類似80年代廣場協(xié)議那樣的條款可能性不大。“中美貨幣的匯率問題美國政府不應該再進一步介入”。

財政部官員內(nèi)森·席特在談到中美擴大經(jīng)濟合作領域時表示，如果半年前談論的話，雙邊投資協(xié)定無疑是一個非常重要的領域，如果不能有效合作會拖累雙邊經(jīng)貿(mào)關系發(fā)展，雙方應完整實施這個協(xié)定。他說，現(xiàn)在，雙邊合作有了更多的可能性，有一些不同于過去的、比較樂觀的對中美關系的走勢的看法。美國政府現(xiàn)在非常注重和中國通過各種渠道來打交道。“我非常高興能夠討論比如說美國亞投行方面參與的前景。現(xiàn)在有一些媒體的誤導，會影響清晰的交流，我覺得亞投行也有可能成為合作的機制。”他說，美國正看到亞投行在以合理的方式推進這個機制。他表示，在雙方合作中需要冷靜看待很多問題，雙方都應承擔起責任。

彼得森高級研究員杰若明·澤塔梅爾表示，中美在競爭中也有合作。習近平主席和特朗普總統(tǒng)在海湖莊園的會晤非常成功，特朗普認識到美中關系比他想象的更加復雜、更加重要。兩國不僅只是貿(mào)易方面的競爭合作關系。

曾任白宮經(jīng)濟顧問委員會經(jīng)濟學家的查德·伯恩說，中美兩國無論哪個領域的合作都必須是對雙邊有益。他認為，中美雙方最好在雙邊宏觀投資條約方面做出更多考慮，而不是一個一個行業(yè)去解決。

對中國問題頗有研究的高級研究員NicholasLardy詳細分析了中國私有企業(yè)的發(fā)展情況。他擔心，中美經(jīng)濟合作方面存在一個比較棘手的問題是，中國的國有企業(yè)占據(jù)了主要地位，外國企業(yè)進駐中國并不是非常有利。

在頗為敏感的貿(mào)易問題上，致力國際貿(mào)易研究的專家杰弗里·斯考特表示，他擔心特朗普政府會采取比奧巴馬政府更為強硬的投資審查政策，但他同時認為所有問題都可以在雙邊投資條約里進行討論和解決。“雙方都要采取一些行動，美國要思考到底貿(mào)易出了什么問題，尤其是出口控制方面。”他說，中美百日計劃需要雙方去努力。“談到擴大貿(mào)易，我覺得我們必須看一看特朗普的重點在哪里。”

他表示，美國政府歡迎外國的投資，外國投資影響美國國家利益的時候，美國政府才去調(diào)查和審查。目前，來自中國的投資受到審查的比例仍然比較低，他建議中國企業(yè)研究相關流程。他還表示，在中美貿(mào)易方面，良好的國際體系對彼此都有利。有必要進行一輪新的談判，來加強WTO的活力，深化規(guī)則。要快速地實施貿(mào)易便利化的相關協(xié)定。

[責任編輯：楊凡、蘇琛]

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