4月19日晚間，中國恒大（HK.3333）發布公告，以總計約5.455億港元回購約6269.9萬股，占已發行股份0.456%。至此，恒大已連續三個交易日回購約3.61億股票，涉及資金近31億港元。

市場人士認為，恒大連續“買買買”的背后，顯示了管理層對公司未來發展充滿信心；而近期恒大股價持續沖高，也反映了投資者對恒大實力和高成長的認可。

股價逆勢上揚

資料顯示，近一個月來恒大已四次回購股票，分別為3月29日2.2億港元回購約3370萬股，4月13日17.36億港元回購約2.03億股，4月18日8.16億港元回購約9536.4萬股，4月19日5.455億港元回購約6269.9萬股。這四次恒大合計回購近4億股，涉及資金超過33億港元。

在恒大發布年報業績良好、連續回購等諸多利好因素刺激下，近期恒大股價逆市沖高，最新收報每股8.83港元，按3月29日開盤價6.23港元計算，13個交易日累計上升超過40%。而同期恒生指數連續回調，跌幅近3%。

市場人士表示，恒大連續出手回購自家股票，無疑在用最直接的行動表達了對公司未來發展的看好，也提振了投資者的信心，繼而推動股價不斷向上。

與此同時，各大研究機構同樣看好恒大的未來發展。記者了解到，最近花旗、美林、海通等多家券商發布報告，紛紛給予恒大“買入”評級并上調目標股價。

近日花旗發表研報，將恒大目標價上調至10港元，并重申“買入”投資評級。而海通證券的研報指出，恒大營收穩健增長，現金充裕，考慮其成長性和發展潛力，給予 2017 年15倍PE，目標價10.8 港元。

“盡管恒大股價近期表現強勁，不斷創出新高，但與同規模企業相比，估值水平仍偏低，難以匹配其突出的額業績，預料后市仍有進一步上漲空間。”有市場分析師表示。

土儲龐大+盈利提升

各方對恒大的看好，很大一部分原因是其企業的良好基本面。年報顯示，近年恒大業績快速增長，近三年銷售額復合增長率高達54.9%，其中，2016年合約銷售金額更達3733.7億元，同比增長85.4%，在刷新行業紀錄的同時，也超越萬科成為行業第一。

今年一季度，盡管不少地方限購政策升級，調控政策進一步收緊，但恒大前三個月仍然錄得1069.3億的銷售，同比增逾六成。分析人士指出，在傳統的銷售淡季，恒大一季度銷售已破千億，結合其過往表現，今年有望沖上5000億大關。

該人士還表示，除了過往的高成長性，市場對恒大的土地儲備更為看重。年報顯示，截止去年底，恒大已擁有2.29億平方米總土儲，布局在全國209個城市，項目總數582個，其中七成以上位于一二線城市，按世邦魏理仕的評估，這些土地價值在7005億左右。

海通證券指出，龐大土地儲備將為恒大業績增長及銷售回款奠定基礎，增加公司安全系數。同時，恒大在深圳、太原、石家莊、西安等地共有35個舊改項目，潛在貨值達4900億，這亦將為其未來增長提供新動力。

在此前恒大年會上，許家印還提出恒大地產主業將在今年開始從“規模”向“規模+效益”轉型，利潤率每年提升2-3個百分點。業內人士認為，這一戰略轉變，已經在今年一季度恒大的經營數據中得以體現，前三月恒大銷售均價同比去年增長約8%。與此同時，此前占去恒大不少利潤的永續債，今年也將著手大力解決，預計全年將償還三分之二，這些舉措將大大提升恒大的盈利能力。

[責任編輯：楊凡、劉玲]

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