原標(biāo)題：財(cái)鑫聞丨油氣搭臺(tái)、煤炭起飛，能源三劍客“傲視”A股！該關(guān)注誰(shuí)？

來(lái)源：海報(bào)新聞

大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 濟(jì)南報(bào)道

8月份以來(lái)，A股持續(xù)調(diào)整，然而以煤炭、油氣開(kāi)采、天燃?xì)鉃橹鞯哪茉窗鍓K卻表現(xiàn)亮眼。國(guó)際市場(chǎng)缺油少氣，歐洲天然氣價(jià)格漲至300歐元，國(guó)內(nèi)煤炭需求大幅上升，在此背景下，哪條主線可以關(guān)注？

燃?xì)夤衫^續(xù)活躍、油氣開(kāi)采均創(chuàng)新高

8月25日，燃?xì)狻⒂蜌忾_(kāi)采和煤炭板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，wind數(shù)據(jù)顯示，燃?xì)庵笖?shù)上漲3.76%、油氣開(kāi)采指數(shù)上漲5.83%，均創(chuàng)年內(nèi)新高。

燃?xì)夥矫妫慢垍R能一字漲停，收獲5連板，東方環(huán)宇、國(guó)新能源漲停，凱添燃?xì)狻⑿聤W股份、九豐能源等紛紛走高；油氣開(kāi)采各股，南京港、廣匯能源、準(zhǔn)油股份、博邁科等漲停，德石股份漲超17%。

煤炭板塊創(chuàng)歷史新高，七成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，估值卻處在歷史低位

值得一提的是，煤炭板塊指數(shù)上漲5.50%，不僅創(chuàng)年內(nèi)新高，同時(shí)也創(chuàng)下歷史新高。其中，上海能源、晉控煤業(yè)、兗礦能源漲停；山西焦煤、山煤國(guó)際、蘭花科創(chuàng)、陜西煤業(yè)、大有能源等跟漲。

記者注意到，在今年上證指數(shù)下跌10.81%的背景下，煤炭指數(shù)以56.21%漲幅排名第一，報(bào)9845.21點(diǎn)。

持續(xù)上漲股價(jià)背后是上市公司出色的盈利能力，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，相關(guān)煤炭、石油、能源設(shè)備、燃?xì)夤灿?4家公司公布2022年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，49家實(shí)現(xiàn)盈利，42家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比66%。

截至8月25日，還有28家公司公布了業(yè)績(jī)預(yù)告而未公布2022年中報(bào)。其中，新潮能源、山煤國(guó)際、冀州能源、上海能源、ST大洲、泰山石油、華洋股份、盤江股份、陜西煤業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)上限均超過(guò)200%。

特別值得注意的是，雖然煤炭指數(shù)今年漲幅較大，并超過(guò)2007年10月19日最高9818.85點(diǎn)（當(dāng)時(shí)大盤點(diǎn)位5818.05），但PE、PB基本在歷史低值附近。

8月25日，煤炭指數(shù)市盈率-TTM為9.27倍，低于中位數(shù)9.81，略高于機(jī)會(huì)值8.87；市凈率PB為1.88倍。

全球能源行業(yè)供應(yīng)緊張，價(jià)格高漲

煤炭板塊的強(qiáng)勢(shì)，和市場(chǎng)供需關(guān)系關(guān)系密切。

國(guó)際能源署近期在一份報(bào)告中警告稱，今年全球煤炭需求將恢復(fù)到歷史最高水平，而歐洲的煤炭消費(fèi)量在去年躍升14%的基礎(chǔ)上，今年可能增長(zhǎng)7%。預(yù)計(jì)2023年全球煤炭需求還將進(jìn)一步增加。

國(guó)內(nèi)方面，今年1-7月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量25.62億噸，同比增長(zhǎng)11.5%。煤炭產(chǎn)量快速增長(zhǎng)推動(dòng)電廠、港口存煤水平上升。我國(guó)原油產(chǎn)量12000萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.7%；天然氣產(chǎn)量1267億立方米，同比增長(zhǎng)5.4%。

8月以來(lái)，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤超1.7億噸，同比增加8000萬(wàn)噸，保持歷史高位；環(huán)渤海港口存煤超2500萬(wàn)噸，同比增加500萬(wàn)噸。

國(guó)家能源局表示，預(yù)計(jì)下半年，能源消費(fèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入冬季取暖期后，煤炭、天然氣、電力需求進(jìn)一步增加。

國(guó)際方面，歐盟對(duì)俄羅斯煤炭和其他商品的禁令于8月10日實(shí)施。俄羅斯是世界三大煤炭出口國(guó)之一，控制著全球約17%的煤炭出口。歐洲煤炭進(jìn)口量占同期全球海運(yùn)煤炭貿(mào)易運(yùn)載量的10.4%，歐洲禁止進(jìn)口俄羅斯煤相當(dāng)于市場(chǎng)減少了3.3%供給。

機(jī)構(gòu)看好能源板塊后市

對(duì)于當(dāng)前全球能源緊張局勢(shì)，天風(fēng)證券表示，天然氣價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行或?qū)?dòng)售價(jià)端平均價(jià)格走高，但成本端相對(duì)固定，上游標(biāo)的有望持續(xù)享受提價(jià)帶來(lái)的盈利彈性。重點(diǎn)推薦標(biāo)的新天然氣，建議關(guān)注藍(lán)焰控股、首華燃?xì)狻４送猓L(zhǎng)期重點(diǎn)推薦天然氣一體化標(biāo)的新奧股份。

機(jī)構(gòu)表示，目前全球能源形式嚴(yán)峻，受多重因素影響，當(dāng)前煤炭板塊的基本面仍屬于“供緊需增”。當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，預(yù)計(jì)2～3年內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格中樞將持續(xù)上行。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，煤炭作為價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的相對(duì)穩(wěn)定的能源，在能源供給結(jié)構(gòu)中的“壓艙石”地位不可動(dòng)搖。看好未來(lái)3～5年煤炭消費(fèi)總量穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)、行業(yè)估值進(jìn)一步提升以及煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

東北證券表示，下半年煤炭供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)8-9月煤價(jià)開(kāi)啟上漲，隨后由于階段性過(guò)剩煤價(jià)有所回調(diào)，但是冬天12月存在3173萬(wàn)噸的較大缺口，仍將推動(dòng)煤價(jià)在冬天迎來(lái)一輪較大上漲。

申萬(wàn)宏源表示，受陜北疫情、內(nèi)蒙古暴雨和山西偶發(fā)因素影響，煤炭生產(chǎn)受到一定制約。在需求改善供給走弱的背景下，9～10月份淡季煤價(jià)企穩(wěn)預(yù)期加強(qiáng)。

煤價(jià)淡季企穩(wěn)，煤企業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)，疊加高股息特征，促使煤炭板塊配置價(jià)值凸顯。煤價(jià)企穩(wěn)預(yù)期趨強(qiáng)，導(dǎo)致煤企業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)。當(dāng)前煤炭板塊處于絕對(duì)估值底部，板塊配置價(jià)值凸顯。在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏中性的背景下，高股息防御性凸顯。

煤企無(wú)大規(guī)模資本開(kāi)支計(jì)劃，分紅意愿較強(qiáng)，2021年煤炭企業(yè)分紅比例可觀，股息率較高。按照2021年分紅比例測(cè)算，股息率高達(dá)7～14%不等。高股息特征，防御性優(yōu)勢(shì)顯著。預(yù)期未來(lái)煤炭標(biāo)的股息率有望降低至5%以內(nèi)，股價(jià)漲幅空間可觀。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關(guān)，不作為具體推薦，投資者應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。）

審核：丁厚勤

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