原標題：濟南期待企業(yè)上市“百花齊放”

來源：濟南日報

原標題：濟南期待企業(yè)上市“百花齊放”

來源：濟南日報

1月17日，潤華服務在港交所上市。濟南企業(yè)上市迎來“開門紅”，這也是山東省今年首家上市企業(yè)。繼去年天岳先進之后，濟南市連續(xù)兩年拔得山東“頭籌”。

兩周過后，2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見。這預示著，在繼科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試行注冊制之后，滬深兩市主板也將實行注冊制。中國股票發(fā)行迎來全面注冊制改革。

近年來，濟南上市企業(yè)數(shù)量不斷增加，主管部門不斷調整出臺促進資本市場的各項措施，正處在下大力氣推進企業(yè)上市的關鍵時期。鉚足干勁全面發(fā)力資本市場的濟南，適逢全面注冊制撲面而來，企業(yè)上市“百花齊放”值得期待。

適時提出“三年攻堅”注冊制已讓濟南企業(yè)上市受益

注冊制試點，始于科創(chuàng)板。2018年，上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制；2019年，首批科創(chuàng)板公司上市交易；2020年，深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制；2021年，北交所揭牌開市并同步試點注冊制。在先后開展企業(yè)上市“推進年”“突破年”活動之后，2020年濟南市適時提出“企業(yè)上市三年攻堅”行動。

三年攻堅成效斐然。2020年7家公司上市，除中泰證券在滬市主板外，4家公司（恒譽環(huán)保、山大地緯、蘭劍智能、科興制藥）在科創(chuàng)板上市，1家公司（金現(xiàn)代）在創(chuàng)業(yè)板上市，1家公司（數(shù)字人）在新三板精選層后轉入北交所上市；2021年也是7家公司上市，3家主板（中農聯(lián)合、齊魯銀行、圣泉集團），4家創(chuàng)業(yè)板（普聯(lián)軟件、漱玉平民、力諾特玻、鷗瑪軟件）；2022年受疫情三年累加的影響，上市數(shù)量有所減少，當年4家公司上市，港交所2家（GUANZEMEDICAL、魯商服務），北交所1家（海能技術），科創(chuàng)板1家（天岳先進）。

據(jù)中泰證券濟南分公司業(yè)務總監(jiān)高軍觀察，自實施“三年攻堅”行動以來，濟南的資本市場蓬勃發(fā)展。除了數(shù)量快速增長外，濟南上市公司產業(yè)結構也明顯優(yōu)化，代表新動能、高科技的企業(yè)紛紛涌現(xiàn)。“試點注冊制以來，濟南市已有6家企業(yè)登陸科創(chuàng)板（科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量居全省首位），9家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，1家登陸北交所。其中，多家企業(yè)是濟南四大主導產業(yè)的典型代表。”

改革后更加便利濟南企業(yè)上市融資意愿增強

“隨著全面注冊制改革的啟動，上市進程更加規(guī)范和透明，更加有預見性，上市和融資更加便利，資本在服務實體經濟方面將發(fā)揮更大作用，進一步激發(fā)企業(yè)上市的意愿與積極性。”濟南市資本市場發(fā)展促進會會長、山東國泰資本董事長羅斯說，濟南的資本市場將進入加速發(fā)展的快車道，各級金融主管部門、上市服務機構、投資機構應迅速反應、積極準備、搶抓注冊制新規(guī)先機。

產發(fā)資本集團董事長余冠敏也認為，全面注冊制是全要素、全環(huán)節(jié)的改革，有望在發(fā)行上市、交易機制、監(jiān)管退市等方面進行系統(tǒng)性優(yōu)化，從而提升資本市場發(fā)揮資源配置的功能，改善金融市場結構。“今年濟南企業(yè)上市情況有望得到改善，而企業(yè)上市融資的意愿和準備更加扎實，投融資機構也會帶來投融資方向的變化和創(chuàng)新，加快投融資項目的進度實施。”

投資人丁強從元旦過后，就馬不停蹄地考察各個項目。去年，丁強所帶領的兩個團隊共投資了7個項目，投資總額達2.5億元。丁強說，企業(yè)上市融資意愿會更強烈，未來濟南的上市公司會越來越多。“注冊制降低了優(yōu)質企業(yè)融資門檻，簡化了上市審核程序，提振了企業(yè)家信心，所以更多企業(yè)會選擇進入資本市場。”

機遇和挑戰(zhàn)并存投資機構將更加注重項目質量

多年來，投資機構多是把標的瞄向IPO項目，以達到企業(yè)上市后的增值回報。 全面注冊制實施后，公司估值、股票定價等主動權交給了市場，在上市更加便利的同時，破發(fā)和退市也會成為常態(tài)，這讓投資機構面臨專業(yè)能力的挑戰(zhàn)。

“全面注冊制后，資本市場將進入新發(fā)展階段，對整個社會的投融資和理財結構等都將產生較大影響，直接融資在整個社融中的占比會逐步提高，社會公眾對于股權投資的認知將逐步提升，居民股權投資理財?shù)恼急葧鸩教岣摺！绷_斯說，股權投資行業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間，但市場對投資機構的投研能力將提出更高要求，投資將更加注重理性投資、長期投資、價值投資，在投向上將體現(xiàn)出向投早、投小、投成長、投科技發(fā)展的趨勢，二級市場從長期看將向價值和理性方向發(fā)展。

投資人丁強分析說，注冊制可以提升企業(yè)上市效率，提升基金在資本市場退出效率，加速向LP的分配，從而提升LP資金流動性和資金使用效率，形成良性閉環(huán)。“但注冊制會加速投資機構分化，要求投資機構專業(yè)化和品牌化。隨著注冊制落地，一二級市場的資本套利空間越來越小，單純Pre-IPO策略難以為繼，中國股權投資行業(yè)將進入價值創(chuàng)造為主的發(fā)展階段。投資機構應加速轉型升級，打造自身團隊和價值創(chuàng)造能力。投資機構應深入挖掘項目投資價值，扎實做好行業(yè)研究工作。注重IPO企業(yè)質量，而不是企業(yè)數(shù)量。牢記好的投資業(yè)績不在于項目數(shù)量，而在于項目質量。”

在濟南愛文有道投資有限公司首席分析師呂愛文看來，對于融資主體來講，登陸資本市場的機會更大了，但融資規(guī)模卻更依賴其行業(yè)賽道和成長性；對于投資主體來講，可供選擇的標的會更加豐富，不過更考驗專業(yè)知識和投資經驗，因為市場二八現(xiàn)象會更顯著；對于資本市場參與各方主體來講，尤其是各中介主體，勤勉盡職義務更強了，面臨行業(yè)監(jiān)管及法律訴訟的風險會增加。

“項目突破年”濟南再借東風布局企業(yè)上市工作

去年，濟南市先后出臺《關于進一步推進資本市場服務高質量發(fā)展若干政策措施》、《濟南市推進企業(yè)上市倍增行動計劃》，啟動了“企業(yè)上市倍增行動計劃”“荷尖行動”，將企業(yè)上市作為促進省會經濟高質量發(fā)展的重要引擎。

今年春節(jié)過后，濟南市就“項目突破年”進行了全面動員和部署。2月9日，在市委市政府舉辦的“凝心聚力抓項目蓄勢賦能促發(fā)展”主題系列新聞發(fā)布會第4場上，市地方金融監(jiān)督管理局有關負責人介紹，濟南市上市公司增量連續(xù)3年保持高速增長，全市上市公司總數(shù)達到了57家，股票59只。

市地方金融監(jiān)督管理局表示，將了解全面注冊制改革的精神和要求，幫助濟南市企業(yè)加快輔導、申報、上市進度。發(fā)揮滬深京證券交易所和全國股轉系統(tǒng)山東基地的作用，為濟南市優(yōu)質企業(yè)對接資本市場上市融資提供宣講、培訓、路演等一站式指導和服務，促進上市公司交流合作，推動上市公司高質量發(fā)展，打造服務全省的資本市場綜合服務平臺。啟用“海右”路演大廳，定期組織股權投資和科創(chuàng)企業(yè)的投融資對接路演活動，形成“海右”路演品牌。

同時，濟南將深化企業(yè)上市協(xié)調服務。發(fā)揮“擬上市企業(yè)直通車”問題協(xié)調機制，會同滬深京證券交易所和中介服務機構開展“證券交易所濟南行”系列活動，到重點擬上市企業(yè)調研，了解企業(yè)上市進度和訴求，跟蹤協(xié)調有關職能部門，幫助企業(yè)解決上市過程中遇到的困難和問題，推動符合條件的企業(yè)盡快輔導和申報。

春風拂面來企業(yè)上市“百花齊放”值得期待

全面注冊制如春風拂面來。濟南將有多少企業(yè)借此東風快速登陸資本市場呢？

市地方金融監(jiān)督管理局給出的答案是：目前全市還有2家企業(yè)已提交注冊，1家企業(yè)已過會，7家企業(yè)在證監(jiān)會和證券交易所問詢，19家企業(yè)在山東證監(jiān)局備案輔導，另外還儲備了400多家上市后備資源企業(yè)。今年，濟南市將全年企業(yè)上市工作目標確定為力爭上市及過會企業(yè)10家。

已知公開信息顯示，目前濟南共有10家企業(yè)擬申請上市。包括：科源制藥（創(chuàng)業(yè)板），已提交注冊；海看股份（創(chuàng)業(yè)板），已提交注冊；中創(chuàng)股份（科創(chuàng)板），上市委會議通過；森鋒科技（創(chuàng)業(yè)板），已問詢；宏盛華源（滬市主板），預先披露更新；賽克賽斯（深市主板），預先披露更新；綠霸股份（滬市主板），已反饋；互聯(lián)傳媒（創(chuàng)業(yè)板），已問詢；臨工重機（滬市主板），已受理；國子軟件（北交所），已問詢。從審批進度來看，科源制藥和海看股份今年上市的可能性最大，中創(chuàng)軟件今年上市的可能性也很大。

“去年，濟南市發(fā)布的上市倍增計劃中提出到2026年末上市企業(yè)總數(shù)突破100家。全面注冊制一定會加速濟南企業(yè)上市的步伐，上市企業(yè)‘百花齊放’值得期待！”一位熟悉濟南資本市場的分析人士如是說。（本報記者袁家照）

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