原標題：財鑫聞丨上市房企批量ST，企業開啟花式自救模式，房地產股到底怎么了？

來源：海報新聞

原標題：財鑫聞丨上市房企批量ST，企業開啟花式自救模式，房地產股到底怎么了？

來源：海報新聞

海報新聞記者 沈童 報道

近期，A股市場弱勢調整，不少板塊出現較大跌幅，其中包括前期漲幅巨大的中特估與AI+兩大熱點板塊，因此這兩個板塊調整似乎也在情理之中。但記者注意到，有一個板塊雖然在近期沒有較為明顯地上漲，但也一直處于陰跌當中，且板塊中已經出現了十幾只ST帶帽的個股，這就是地產板塊……

5月份上市房企批量“披星戴帽”

事實上，今年以來，A股上市房企的日子確實不太好過，先是被“披星戴帽”，現在又是股價持續下跌，甚至還有個股跌破1元觸發強制退市條件，這也將多家曾經的龍頭房企推到了退市邊緣。

從板塊來看，從2022年12月8日A股地產板塊反彈高點至今，整個板塊下跌達19%，大量個股跌幅超過50%。記者根據wind數據統計，目前A股共有111家上市房企，其中14家企業被“披星戴帽”，而這里面大部分是在今年5月份剛剛被實施ST的。

（數據來源：wind）

記者根據日期統計，僅5月4日、5月5日兩天，A股市場就有11家房企上市公司“戴帽”。其中，*ST藍光（600466）、*ST嘉凱、*ST宋都（600077）、*ST新聯（000620）、*ST中天（000540）等公司均因存在2022年度經審計的期末歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，或2022年度財務會計報告被出具無法表示意見，或2022年度經審計歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值且營業收入低于1億元等情形被實施“退市風險警示”。ST世茂（600823）、ST陽光城（000671）、ST美置（000667）等公司是由于會計師事務所出具了否定意見的《2022年度內部控制審計報告》，或最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2022年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性等原因，公司股票交易觸及“其他風險警示”情形。

值得注意的是，*ST藍光已連續20個交易日收盤價低于1元，大概率會成為今年以來首個從A股市場退市的房企。此外，*ST嘉凱股票收盤價也已連續12個交易日低于1元，根據相關規定，若公司股票收盤價連續20個交易日低于1元，公司股票可能被深交所終止上市交易。

股東增持、推進重組……上市公司開啟花式自救模式

面對退市危機，上市房企也開啟花式自救模式。股東增持、推進重組等方式成為企業爭先尋求的方向。記者注意到，目前，*ST泛海（000046）、ST美置已先后推出高管或股東增持公司股票計劃。其中，*ST泛海部分董事、監事、高級管理人員擬增持金額合計不低于3000萬元，*ST泛海控股股東中國泛海控股集團有限公司擬增持金額為4000萬元至8000萬元，控股股東的一致行動人通海置業、華馨資本也推出了增持計劃。

ST美置的部分董事、高級管理人員不僅將增持合計不低于5000萬元且不超過8000萬元的公司股票，其控股股東還正在積極與多家大型（國）央企等商洽，尋求有利于上市公司發展的重組方案。

5月19日，*ST新聯公告披露，公司收到北京市第一中級人民法院《決定書》，為降低重整成本、提高重整成功率、有效識別重整價值及可能，北京市一中院決定對公司啟動預重整。公告稱，如果公司預重整成功并順利實施重整，將有利于優化公司資產負債結構，提升公司的持續經營及盈利能力。

地產行業將長期處于行業集中度提升的過程中

那么，究竟是什么原因讓上市房企一直籠罩在陰霾當中？目前房地產行業處在什么階段？國信證券山東分公司類興亮在接受海報新聞記者采訪時分析，從行業基本面來看，地產行業將長期處于行業集中度提升的過程中，這是行業的生命周期決定的。

“事實上，不少行業也都走過類似的路程，如啤酒、白酒、家電、化工等。以啤酒為例，此前每個縣城都有至少一家啤酒廠，全國幾千家啤酒廠，最后大部分破產倒閉，部分有一定差異化的所謂優質資產被幾個巨頭收購兼并，形成了今天青啤、華潤、燕京三分天下的格局。如今，滿打滿算全國只剩下幾十家啤酒廠商。”

如今，這一過程也反映在房地產行業當中。在類興亮看來，曾經全國十萬家地產公司，最后可能也就會剩下1%的企業可以存活，因此在投資選擇上，投資者還是要關注頭部企業。“這些頭部企業往往精細化管理能力強，品牌強大、股東強大，融資成本低，因為這些優點，才能在行業寒冬當中不斷兼并吸收那些活不下去的公司，當然也不是照單全收，而是挑挑揀揀，找好的資產買。因此，優秀的行業頭部公司是值得長期投資的，尤其是當前基本面與股價都非常悲觀，監管堅守不發生系統性風險，對行業政策支持的呼聲越來越大的當下。”類興亮說道。

但值得一提的是，在當前行業出清的大背景下，除了頭部房企，目前其他公司暴雷的風險也是越來越大，因此，投資者需要對相關企業的風險保持一定的敏感性。

被ST對上市公司來說意味著什么？

事實上，在當前強制度、嚴監管的背景下，A股市場常態化退市機制逐漸顯效，越來越多的公司因業績不達標等多種因素被實施退市警示，那么，對于上市公司來說，被ST是否就意味著企業將一蹶不振呢？

對此，山東某私募機構基金經理王一飛在接受海報新聞記者采訪時表示，股票變成ST的利好、利空情況與公司的具體經營情況、公司性質等有關，不能一概而論。而作為投資者，應該了解股票被ST的原因再進行判斷。

根據現在的監管規則，上市公司被實施ST一般有以下幾種情況：1.財務指標：最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值、且營業收入低于1億元；最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值；最近一個會計年度的財報被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；2.交易指標：股價低于1元或20個交易日股票市值低于3億元；3.規范指標：信息披露存在重大缺陷，年報或半年報不真實；4.違法指標：財務造假、信息披露違規等。

（強制退市的四種情形）

由此不難看出，除了財務指標當中單純階段性盈利能力下降、收入規模小，根據行業分析與公司分析判斷困境反轉的確定性強，脫帽概率大的公司外，其他幾種情況其實都非常危險。但話說回來，畢竟目前A股上市公司已經超過5000家，我們為何非要冒著風險去炒ST股呢？

審核：張達偉

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