原標題：首個降準紅包凸顯貨幣政策“靈活適度”

1月6日是新年首個降準生效日，8000億降準紅包將給市場釋放長效和系統紅利。

按照元旦央行發布的消息，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此次降準屬于全面降準，將釋放資金8000億，具有逆周期調整的作用。

去年年底的中央經濟工作會議，明確今年的貨幣政策保持穩健不會大水漫灌，此番降準完全契合貨幣政策的穩健主調。一方面，去年12月23日，官方表示將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。另一方面，元旦春節“雙節”期間，更是短期資金緊張之時，此時央行降準有助于緩解市場資金荒。

這是去年以來的第四次降準，去年三次降準都是基于嚴峻的內外形勢。今年財政政策從去年的“加力提效”變成了“提質增效”，凸顯財政政策開始從求量向求質調整。

8000億降準紅包具有多層意涵：一是屬于精準施策，為實體經濟服務，解決中小微企業的融資成本。二是本次降準屬于全面降準，增強市場流動性，緩解“雙節”資金荒。三是提振市場預期，激活市場積極氛圍，形成年初“開門紅”效應。雖然降準目標不是為了給股市注資，但會助推股市行情。近期A股出現的一波利好行情，也有降準紅包的提振效應。

觀察者也會將降準和樓市聯系起來。本次全面降準自然不是為了刺激樓市，房住不炒的目標不能動搖。但是，降準給金融機構提供了更多資金，這有助于幫助剛需一族和改善群體獲得信貸資金實現安居，提升獲得感和幸福感。

美聯儲旋緊貨幣政策“放水”龍頭后，其他主要經濟體的貨幣政策也追隨美聯儲。作為全球第二大經濟體的中國，依然按照自己的節奏進行降準，不僅凸顯中國市場的自主性，也彰顯了中國經濟的韌性和自信。在內外形勢嚴峻的2019年，中國給全球經濟的貢獻率為35%，穩固了全球第一經濟引擎的地位。因此，中國貨幣政策，一直秉承兩個層面的“逆周期”——一是不盲從美聯儲加息或降息的周期，二是利用多種貨幣政策工具來破解市場資金流動性問題，而非簡單去做利率“加減法”。中國貨幣政策、財政政策、就業政策等采取系統發力的方式，確保“六穩”，而不靠單一政策的單打獨斗。

中國已經形成穩健的貨幣政策和積極的財政政策主調，每年只是根據市場變化進行適當微調。因此，貨幣政策方面并不輕易使用加息和降息，往往通過調整存款準備金率、再貼現政策和公開市場業務等工具來實現政策目標。

從剛剛召開的央行工作會議可以看出，2020年和2019年的貨幣政策主調雖然都是“穩健”，但2020年是“靈活適度”，2019年則是“松緊適度”，雖是兩詞之差，但內中蘊含信息相當豐富。至于如何“靈活”，新年首個降準紅包算是，未來根據宏觀經濟變化采取更多工具也是應有之義。畢竟今年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，要實現第一個百年奮斗目標，為“十四五”發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎。因此，貨幣政策需要“靈活”為宏觀經濟服務。

新年伊始，宏觀經濟還會遇到內外市場的諸多變化甚至挑戰，不排除全球市場會有“黑天鵝”飛來和“灰犀牛”撞來。新年首個8000億降準紅包只是開始，央行會根據形勢變化進行“靈活適度”調整。（張敬偉）

[責任編輯：楊凡、汪洋]

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