2020年是新證券法實施元年。新證券法正在引領(lǐng)資本市場生態(tài)環(huán)境重塑。

隨著資本市場在金融體系和國民經(jīng)濟中的重要性日益提高，加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，特別是法律制度建設(shè)已成為新時代的新要求。新證券法創(chuàng)新了我國資本市場投資者保護的體制機制。

新機制強化了資本市場投資者保護理念。新證券法設(shè)立了投資者保護專章，對投資者合法權(quán)益保護進行了制度再造性設(shè)計，對資本市場公平有序運行具有直接的指導(dǎo)作用。

新機制加強了投資者保護事前預(yù)防與事后救濟的聯(lián)接。新證券法首次在法律層面建立了投資者適當(dāng)性管理制度，突出了對投資者的事前保護。建立先行賠付、代表人訴訟等制度，并設(shè)計相應(yīng)的運行機制，降低維權(quán)成本，保證維權(quán)渠道暢通。探索實施行政和解制度，為投資者維權(quán)提供多重路徑。

新機制提升了資本市場違法違規(guī)懲戒力度。新證券法通過大幅加大證券違法行為的處罰力度、完善證券違法刑事責(zé)任和民事賠償責(zé)任、強化證券市場禁入制度、建立誠信檔案規(guī)定等，顯著提高了違法違規(guī)綜合成本。

如何有效發(fā)揮新證券法的綜合效能，使得新證券法由“紙面上的法”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌鲞\行中的法”？

首先，需要盡快推進公司法、刑法修改，建立起與新證券法相配套的法律體系，在法律層級形成有效合力，增強新證券法實施效果。

其次，還需要不斷提升監(jiān)管的綜合執(zhí)法力。把上市公司實際控制人作為監(jiān)管重點，進一步完善違法資金查處、證券凍結(jié)、查封制度等執(zhí)法手段的具體實施流程，加大處罰的精準性。

再次，還要持續(xù)提高市場主體法律責(zé)任。要強化發(fā)行人和上市公司的信息披露義務(wù)、違法違規(guī)責(zé)任以及法人治理規(guī)范，完善退市制度。（竹 梓)

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