新華社北京2月10日電 題：預(yù)盈變巨虧 上市公司業(yè)績“變臉”為哪般？

新華社記者許晟、潘清、劉懷丕

2016年年度上市公司業(yè)績預(yù)告漸近尾聲，不少公司報喜的同時，一些上市公司大幅修正業(yè)績，由預(yù)盈轉(zhuǎn)預(yù)虧的“變臉”行為，卻令投資者心寒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對與業(yè)績“變臉”伴生的違法違規(guī)現(xiàn)象，在加強(qiáng)監(jiān)管管住大股東和中介機(jī)構(gòu)的同時，也應(yīng)從多維度為投資者維權(quán)困局求解。

上市公司業(yè)績“變臉”頻頻

山東墨龍業(yè)績“變臉”一事，近期受到市場廣泛關(guān)注。3日，山東墨龍發(fā)布2016年業(yè)績修正預(yù)告，公司預(yù)計2016年虧損4.8億元至6.3億元。然而，就在去年10月底，該公司披露年度利潤盈利約為600萬元至1200萬元。

與山東墨龍類似，上市公司玩業(yè)績“變臉”的還有不少。英飛拓1月14日修正2016年度業(yè)績預(yù)告，將年度預(yù)計凈利潤由預(yù)盈6000萬元至7000萬元，修正為預(yù)計虧損4億元至4.5億元；天馬精化由預(yù)盈修正為預(yù)虧2.5億元至3.5億元等。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，A股已有2801家上市公司發(fā)布2016年年度業(yè)績預(yù)告，其中129家公司存在業(yè)績修正行為，10家公司修正后業(yè)績預(yù)虧或續(xù)虧。此外，還有不少像馳宏鋅鍺這樣的上市公司，三季報中還是盈利，到年度預(yù)告中就出現(xiàn)巨虧，也被部分市場人士歸為業(yè)績“變臉”。

不少上市公司已經(jīng)公告了業(yè)績“變臉”的原因。山東墨龍3日公告業(yè)績修正原因時稱，對存貨、應(yīng)收款項、商譽等相關(guān)資產(chǎn)計提了減值準(zhǔn)備，且油價等原材料價格波動影響了業(yè)績；天馬精化在修正公告中表示，行業(yè)產(chǎn)能過剩、運營成本提高、計提減值損失等是業(yè)績修正的原因。

但此類理由并不能很好地說服投資者。“因報告期內(nèi)發(fā)生影響公司業(yè)績的事件，或者市場價格波動等外部環(huán)境影響，上市公司業(yè)績預(yù)告和最終結(jié)果會產(chǎn)生一定偏差，但通常不會相差太大。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說，“但是從預(yù)盈幾千萬元，到預(yù)虧幾億元，顯然是不正常的。”

業(yè)績“變臉”或伴隨違法違規(guī)

業(yè)界指出，不管是向好還是向差的業(yè)績“變臉”，都有可能產(chǎn)生套利空間，甚至伴生財務(wù)造假等違法違規(guī)現(xiàn)象。

兩種情況通常會導(dǎo)致業(yè)績大幅調(diào)整。“一是因為做了計提減值準(zhǔn)備。”陳紹霞說，另一種是上市公司過往的業(yè)績含有水分，累積的潛在虧損在某一年的定期報告中一次性處理掉，導(dǎo)致業(yè)績大幅變動，“這在股市當(dāng)中被戲稱為‘大洗澡’”。

更有業(yè)界分析師直言，上市公司在業(yè)績上做文章一般都是為了實現(xiàn)自己的利益，在預(yù)虧時刻意壓低股價，低價增發(fā)或?qū)嵤﹩T工持股，隨后預(yù)告正常的盈利業(yè)績，讓股價回歸正常價格水平；在預(yù)告盈利時，可以為上市公司大股東減持或股權(quán)質(zhì)押打掩護(hù)等。

典型的就像山東墨龍這家企業(yè)，在年度業(yè)績預(yù)告后、修正前的2016年11月，公司總經(jīng)理張云三減持套現(xiàn)約8227萬元；今年1月，公司控股股東張恩榮減持3000萬股，套現(xiàn)約2.78億元。隨后2月2日，公司將業(yè)績修正為預(yù)計巨虧。目前，證監(jiān)會已對張恩榮、張云三進(jìn)行立案調(diào)查。

除了惡意減持，上市公司業(yè)績“變臉”還可能伴生財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等違法違規(guī)情形。陳紹霞等業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，業(yè)績預(yù)披露目的是為了給投資者合理預(yù)期，出現(xiàn)業(yè)績預(yù)告大變化會顯然地誤導(dǎo)投資者，擾亂市場秩序，必須對此類事件徹查嚴(yán)懲。

投資者維權(quán)困局仍需多方求解

上市公司業(yè)績“變臉”后，不明就里的投資者，尤其是中小股民，常常無奈地為上市公司行為“買單”。面對不斷出現(xiàn)的業(yè)績“變臉”，監(jiān)管層該如何監(jiān)管，又有哪些渠道可以幫助處于弱勢的中小投資者維權(quán)？

陳紹霞等業(yè)界人士認(rèn)為，不少業(yè)績“變臉”的公司往往從幾年前開始就可能做假賬，監(jiān)管層應(yīng)該追根溯源，從前幾年的業(yè)績開始查，還可以聘請獨立第三方機(jī)構(gòu)，審計公司幾年來的賬目，對上市公司股東，會計師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)等中介可能存在的失職行為，要重罰。

“要對承諾了但不兌現(xiàn)的‘業(yè)績變臉’行為，進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。”望華資本創(chuàng)始人戚克栴說，如果上市公司涉嫌財務(wù)造假，集體訴訟制度也可以用于保護(hù)投資者權(quán)益，中小股東可以聯(lián)合起來訴訟，以保護(hù)自身的合法權(quán)益。

此外，證券界、法律界人士也呼吁，盡快修訂相關(guān)法律法規(guī)，明確上市公司業(yè)績“變臉”及其伴生的違法違規(guī)行為發(fā)生后主張權(quán)利的主體，同時擴(kuò)大民事訴訟的可訴范圍，將非公允關(guān)聯(lián)交易等其他引發(fā)業(yè)績“變臉”的行為納入其中。

凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英等業(yè)界人士認(rèn)為，在嚴(yán)厲處罰相關(guān)責(zé)任主體的同時，推動相關(guān)仲裁制度和調(diào)解制度的建立，也有利于投資者權(quán)益的保護(hù)。唯多方著手，方可震懾“任性”的上市公司，為投資者解維權(quán)困局，為資本市場長期健康發(fā)展護(hù)航。

[責(zé)任編輯：楊凡、彭芳]

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