原標題：經合組織下調明年全球經濟增長預期

來源：金融時報

原標題：經合組織下調明年全球經濟增長預期

來源：金融時報

本報記者 項夢曦

今年以來，全球經濟復蘇遭遇“逆風”， 新冠疫情影響猶在，烏克蘭危機又大幅推高能源和食品價格，加劇了通貨膨脹壓力。經濟合作與發展組織（OECD）本周發布的最新中期經濟展望報告稱，由于能源和通脹危機有可能愈演愈烈，并在主要經濟體引發經濟衰退，全球經濟增速放緩幅度將大于此前預期。報告預計，2022年全球經濟增速僅為3%，2023年將進一步放緩至2.2%。報告稱，許多經濟體正經歷大范圍通脹，大多數主要經濟體的整體通脹水平將在本季度達到峰值。展望明年，盡管貨幣緊縮政策和供應瓶頸緩解有望部分減輕全球通脹壓力，但能源價格上漲以及勞動力成本上升或將放緩通脹下降的步伐，全球經濟前景不容樂觀。

烏克蘭危機

拖累歐洲經濟復蘇步伐

在報告中，OECD將烏克蘭危機列為當前全球經濟面臨的一大風險，而受此沖擊最大的莫過于歐洲。OECD對歐洲的經濟前景看法尤其悲觀，預計今年歐元區經濟將僅增長3.1%，相比6月時的預測下調了0.5個百分點；預計2023年歐元區GDP增速將大幅放緩至0.3%，相比此前預期下調了1.3個百分點。經濟增速的大幅放緩，意味著該地區這一年中至少有一部分時間將陷入技術性衰退，即連續兩個季度收縮。

俄羅斯是全球能源體系的基石，俄烏沖突和西方國家對俄羅斯的制裁使全球同時面臨石油、天然氣和電力三重危機。隨著冬季的到來，歐洲地區燃料短缺危機將進一步加劇，會出現柴油、汽油和煤油同時出現供應不足的情況，而這將進一步推升能源價格，并增大通脹壓力。歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區8月調和消費者物價指數（HICP）進一步攀升至9.1%，核心HICP達到5.5%。其中，8月歐元區能源價格同比上漲38.6%，是拉動歐元區通脹的最主要動力。事實上，自2月末以來，歐洲能源價格受俄烏沖突影響始終居高不下。歐洲基準天然氣價格在過去12個月飆升了550%，電價一年漲近10倍。由于天然氣和電力價格不斷飆升，英國能源監管機構已表示，從10月1日起將家庭一般能源使用支付的最高金額，即價格上限上調80%。也就是說，英國普通家庭每年的燃氣和電力費用將從目前的1971英鎊上漲至3549英鎊，達到去年冬天水平的三倍。

歐洲電價飆升帶來的直接后果，除了家庭生活成本壓力加大，還有對企業盈利的巨大負面沖擊。歐洲的企業主們因無力支付高昂的天然氣和電力費用，要么改用柴油等廉價的高污染燃料，要么關閉工廠生產線，讓員工暫時休假。比如，全球鋁業巨頭挪威海德魯由于電力價格飆升，計劃關閉其在斯洛伐克的一家鋁冶煉廠；全球最古老的奧地利玻璃制造商醴鐸也因為難以保證工廠全天候運行，打算關門停產；鋼鐵制造商安賽樂米塔爾最近暫時關閉了德國的兩家工廠。OECD對依賴俄羅斯天然氣的德國經濟看法尤為悲觀，預計德國經濟明年將萎縮0.7%，低于6月預計的增長1.7%。OECD警告稱，如果能源供應遭到進一步破壞，進而推高通脹，歐洲的經濟整體增速將再放緩1.25個百分點，同時通脹上漲1.5個百分點，并在2023年陷入衰退。

通脹“高燒”不退

美國經濟增長預期再遭下調

美國的經濟前景同樣遭到OECD下調。該機構預計，美國經濟今明兩年將分別增長1.5%和0.5%，雙雙低于6月時預測的2.5%和1.2%。與歐洲類似，高通脹也是當前困擾美國經濟的主要問題。美國勞工部發布的數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.3%，高于預期的同比上漲8.1%；環比上漲0.1%，高于預期的下降0.1%。物價回落幅度不及預期，顯示出美國通脹水平距離回歸正常水平仍有很長的路要走。從分項來看，美國8月CPI增速超出市場預期，住宅項、食品項和醫療服務項是其主要貢獻項。就季調環比增長的貢獻而言，住宅項貢獻了0.23%的漲幅，食品項貢獻了0.11%的漲幅，醫療服務項貢獻了0.05%的漲幅，是最主要貢獻分項。就同比增長的貢獻而言，能源項、住宅項和食品項分別貢獻了2.09%、2.00%和1.54%的漲幅。其中，食品價格持續攀升，環比漲幅達到0.8%，同比攀升11.4%，創1979年5月以來最大同比漲幅。OECD提出，在能源、運輸和勞動力成本壓力下，美國通貨膨脹的范圍已經變得更加廣泛。

值得關注的是，美國本輪通脹的成因與歐洲有所不同，信達證券首席宏觀分析師解運亮對《金融時報》記者表示，美國本次高通脹是由生產端供應鏈問題和勞動力短缺，以及需求端商品消費需求尤其是耐用品需求暴漲共同導致。本次疫情改變了人們的消費結構，美國消費者當下每年在商品上的花銷遠遠高于疫情發生前的水平，而他們在服務上的花費遠遠不及疫情發生前。經濟環境尤其是供應鏈無法匹配消費者如此大程度對實物商品的需求，導致個人消費支出物價指數（PCE）中的耐用品價格暴漲。同時，俄烏沖突下能源和糧食價格飆升，住宅租金高漲都推升了通脹水平。

可以看到，需求是主導當前美國通脹走勢的主要因素。因此，美聯儲從抑制需求入手，激進加息，希望借此來平抑通脹，但這也將對美國經濟帶來巨大的負面影響。今年二季度以來美國不少經濟指標已經有所放緩，消費端動力出現轉頭跡象，消費者信心不足，投資端住宅投資景氣度下降。同時，前瞻性景氣度指標采購經理人指數（PMI）顯示，制造業擴張幅度已經出現放緩。美聯儲主席鮑威爾在此前的杰克遜霍爾全球央行年會上表示，降低通脹可能會使經濟一段時間內低于潛在增速，可能會使勞動力市場走軟，可能會給家庭和企業帶來一些痛苦，但這些都是降低通脹需要付出的代價。

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